今年春節，除了電影市場火爆外，白酒市場也不遑多讓。節前，茅臺就成了經銷商們的搶手貨，可謂是供不應求。茅臺批發價從1050元上漲到1200元左右，是近幾年春節漲幅最大的一次，五糧液也成功實現順價銷售，目前庫存很少。興業證券指出，2017年開始高端白酒將進入加庫存周期，茅臺年底有望超預期提價。通脹預期抬頭和國·企改革將是2017年白酒行情重要催化劑。

春節銷售火爆

白酒在經歷了前段時間的蟄伏后，在2016年終于迎來了回暖。最明顯的表現就是春節旺季時間延長和高端白酒價格的大幅上漲。2017年春節白酒旺季從2016年12月底開始延續到春節，約1個半月的時間，而過去3年只有節前1-2周才進入旺季。

節前，茅臺已經供不應求，成為了經銷商們的搶手貨，促使茅臺價格一漲再漲。據悉，茅臺批發價從1050元上漲到1200元左右，終端價格在1300元以上，是近幾年春節漲幅最大的一次。五糧液跟隨茅臺價格節前最高到達 770-780元，終端接近 850元，國窖1573一批價站穩640元。

興業證券調研報告顯示，春節期間高端白酒動銷強勁，貨源緊張，部分中小經銷商有短暫缺斷貨情況。調研的幾位經銷商反饋動銷同比2016年春節增長20%-30%.

從庫存方面來看，招商證券指出，茅臺部分經銷商已斷糧月余，目前還未收到2月份計劃。五糧液經銷商老貨基本出清，當前庫存較低，在陸續打款拿貨。其預計隨著節后高端白酒批價將會有小幅回落，茅臺回落到1100元左右，但五糧液回落至750元左右。

興業證券認為，2017年高端白酒價格將繼續上行。2017年開始高端白酒將進入加庫存周期，茅臺年底有望超預期提價。而在高端酒抬頭后，次高端和終端迎來機會。

春節超預期將助推白酒板塊上漲

商務部數據春節黃金周零售餐飲收入 8400 億，同比增長 11.4%,多數省份增速都在 10%以上，增速環比持平，顯示大眾消費較為平穩。其中，白酒市場銷售火爆。

白酒市場春節的火爆，自然讓市場對于其基本面充滿了期待。萬德數據統計結果顯示，18家白酒公司，7家已經搶先發布了業績預告，僅金種子酒出現了業績下滑，其余皆報喜。2016年名酒業績超預期將是主流。

不僅是2016年，中泰證券認為一季度名酒業績也有望繼續超預期，同時 3 月份春糖會也是重要催化時點。

高端白酒尤其值得關注。招商證券表示，高端白酒絕大多數銷量集中在一二線城市富裕和中產階層，過去的一年多時間由于房價的上漲，財富得以迅速增加，加之居民收入保持一定增長，潛在消費人群得到擴充。2017 年春節旺季會為全年打好堅實的基礎，雖然下半年可能缺乏超預期的亮點，但儲備可釋放的報表業績仍然豐厚。隨著2018 年春節的臨近預計將再次迎來高端白酒的消費高峰。

興業證券指出，今年春節白酒基本面持續強勁，出貨加速、批發價上漲。節前白酒已經有一波調整，目前白酒估值合理，春節超預期有望推動板塊再次上漲，推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖和山西汾酒。中泰證券認為，參考可比瀘州老窖的估值水平以及公司歷史市盈率，上調目標價至 45.4 元，目前瀘州老窖股價在33元左右。