受外部大環境影響，2014年上市白酒企業總體業績繼續承壓，但貴州茅臺帶來的利好消息，則給深陷于“寒冬期”白酒行業帶來一絲暖意。

20日晚，貴州茅臺發布了2014年全年及2015年一季度業績報告，2014年貴州茅臺實現營收和凈利均雙增長，同時2015年一季度不僅延續了去年的增長態勢，更實現了營收、凈利潤、預收賬款等重要財務指標的高增長。

業內分析人士認為，隨著茅臺銷售的全面回暖，其在高端白酒市場的占有率將會進一步提升，而行業分化也有可能會日益加劇，如果其它白酒繼續任由這種形勢發展，不采取有力的對策，很可能會在此輪行業調整中，被茅臺遠遠的甩在后面。

率先回暖 走出調整

根據貴州茅臺的業績報告顯示，2014年，貴州茅臺實現營業收入315.73億元，同比增長2.11%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為 153.49億元，同比微增1.41%;而歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為154.51億元，同比增長0.45%。公司經營活動產生的現 金流量凈額為126.32億元，同比減少0.81%;實現基本每股收益為31.96元/股。

伴隨著業績的出爐，貴州茅臺也給股東們發出了大紅包。公司表示，擬對全體股東每10股派送紅股1股，每10股派發新近紅利43.74元(含稅)，共分配利潤51.09億元，而剩余部分留待以后年度分配。

業內普遍認為，從數據上看，經過兩年多調整的貴州茅臺已經從最困難的時期走出來。而貴州茅臺2015年一季度業績則進一步落實了這一猜測。

貴州茅臺公布的2015年一季報也顯示，今年一季度公司實現營業收入85.44億元，同比增長14.69%;實現凈利潤43.65億元，同比增長 17.99%;基本每股收益3.82元。值得一提的是，作為白酒企業最值得關注的一個財務指標預收賬款，在今年一季度，貴州茅臺的預收賬款同比增 長了近九成，說明經銷商對茅臺打款的積極性相比去年有所提高。公告顯示，今年一季度，貴州茅臺的預收賬款金額為27.91億元，去年同期為14.76億 元，同比增長89.09%。

事實上，對于貴州茅臺的業績表現，市場早有預期。在今年春節期間，市場上曾傳出茅臺酒斷貨的消息，而對于一季度業績表現，在茅臺高管層看來是比較滿意的，其中系列酒的增幅超過100%。

白酒行業營銷專家指出，茅臺已經完成第一階段的恢復，經過調整后達到最好的經營狀態，開始第二階段的增長。憑借這一輪調整的正確應對，茅臺已經成功獨 霸800元以上高檔酒市場，其市占率、品牌力都達到了最好的狀態;同時，本輪調整中，茅臺成功由政務市場切換到穩定的商務、個人市場，公司份額有望繼續提 升。

行業分化或將加劇

但貴州茅臺的靚麗業績僅是個例，并非普遍現象。據了解，除沱牌舍得和順鑫農業凈利處于增長狀態外，其他酒企均報出不同程度的凈利下跌或業績虧損，而且與2013年相比，多數酒企的凈利降幅普遍擴大。

目前已發布年報的上市公司中，酒鬼酒凈利降幅最大，達165.72%，較2013年的107.4%降幅明顯增多。瀘州老窖和汾酒凈利下降均超過六成， 前者凈利降幅從2013年的21.69%擴大至2014年的74.41%。另一白酒巨頭五糧液凈利僅有58.35億元，下降26.81%，而這一水平僅相 當于2012年凈利潤的一半左右，尚不及2011年的61.57億元。

與這四家公司相比，洋河、青青稞酒、衡水老白干和今世緣凈利下滑均在20%以下，其中，青青稞酒與今世緣的凈利由增轉降。

另外，還有水井坊、皇臺酒業等三家酒企報出虧損業績，水井坊報出虧損4億—4.3億元。綜合各家酒企的解釋，高端酒消費低迷，中低端酒競爭日趨激烈導致了業績不佳。

新華社《財經國家周刊》主筆兼食品工作室主任王先知表示，限制“三公消費”之后，整個高端白酒的份額萎縮三分之一左右，中低端白酒的銷量在增加，具體到高端白酒品牌上，貴州茅臺的銷售已經走出困境，市場占有率在擴大，而五糧液、瀘州老窖1573、水井坊等高端白酒卻至今沒有走出低谷。

“未來可以預期的是，隨著茅臺銷售的全面回暖，其在高端白酒市場的占有率將會進一步提升，如果其他高端白酒繼續任由這種形勢發展，不采取有力的對策，很可能會在此輪行業調整中，被茅臺遠遠的甩在后面。”王先知如是說。