2015年1月9日晚間，瀘州老窖發布公告稱，公司目前有兩筆存款出現異常，共涉及金額3.5億元。然而在2014年10月份，瀘州老窖在中國農業銀行長沙迎新支行1.5億元存款也不翼而飛。

此消息一出立刻引起業界嘩然，大家在紛紛質疑錢去了哪里的同時，更關心的是背后竟究是什么原因讓瀘州老窖連續兩次出現巨額存款異常?

1月13日，白酒營銷專家肖竹青在接受記者采訪時表示，銀行為拉存款幫企業賣酒的銷售模式出現問題。

與此同時，另有知情人士向本報記者透露，早在2014年就從該公司投資者保護指數上看到，會計信息質量差，其外部審計質量也比較低，有收買審計意見和操縱利潤的嫌疑。就上述質疑，記者求證于瀘州老窖企劃部副總經理姜楠，但其電話無人接聽。

巨額存款異常再現

據悉，這已不是瀘州老窖第一次出現存款異常問題，早在2014年10月份，瀘州老窖在中國農業銀行長沙迎新支行1.5億元存款就曾出現丟失情況，瀘州老窖此后向四川省高級人民法院起訴，在2014年12月4日四川省高院已經立案。

瀘州老窖表示，公司預計將對前述三處5億元存款在2014會計年度按40%比例計提壞賬準備。同時，瀘州老窖強調除此之外其余存款不存在風險。

方正證券認為，存款異常計提減值準備侵蝕了2 億元凈利潤，使原本下滑嚴重的業績雪上加霜，扣除2 億元的計提損失，瀘州老窖2014 年利潤下滑44%~69%。公司在行業危機中戰略失策，導致相對應的調整要比競品晚一年多，2014年下半年國窖才開始降價去庫存，目前仍處于市場消化期。

面對瀘州老窖“存款異常”的再次出現，肖竹青分析，瀘州老窖的風控體系出現了問題。瀘州老窖是一家四川的酒企，出問題的存款卻并未存在四川本地的銀行，很多原因就是通過銀行賣酒的模式出現了問題。

他表示，由于銀行吸收存款的壓力越來越大，他們想辦法去拉存款，甚至為了拉存款不得不答應幫酒企賣酒的條件，但是銀行自己根本沒有賣酒的能力，只能依托小貸公司和商貸公司幫銀行放貸的同時，把酒賣出去。這些小貸公司將貸款以高息放給那些在銀行貸不出款的次級代款人，而這些次級代款人為了能貸到款不得不答應買酒。

然而這些次級貸款人還款能力有限，因為他們從銀行貸不到款，所以償還存款存在一定的風險。因為貸款附加的買酒條件，對于次級貸款人來說也是次要的，因此很多酒被他們買下來后，大多數都放在自己的倉庫里。也就是說這些酒仍然在渠道上流轉，并未真正被消費者消化，這也是庫存高企的原因。

知情人士透露，銀行一般與酒廠簽三個協議：一個是存款協議，符合國家法律規定;第二個是賣酒協議，銀行承諾賣多少酒;第三個是財務顧問費協議，這個協議以變通的方式給廠家存款提供更多的利益回報，其實就是高息攬儲變相的一種操作手法，目的就是為了吸引存款。因此本來應該存在瀘州和四川的存款卻要轉存到湖南和河南，除了賣酒之外，額外的利益是吸引存款的最好方式，這些都是暗箱操作不為外界所知，但在行業比較普遍，瀘州老窖、酒鬼酒和洋河股份的這種銷售模式類似，只不過前兩者都出事了。

公開報道稱，銀行追求存款，酒企追求銷售，乍一看是雙贏，但是在行業持續下滑的時候就難以為繼，而有存款壓力的銀行人員和銷售壓力的銷售人員就有可能會成為同謀，鋌而走險。銀行賣酒的對象在多數條件下為有資金需求的小貸公司等企業，相關存款變相演變為委托貸款。

企業或涉嫌操縱利潤

雖然瀘州老窖兩筆巨額存款出現異常似乎是突發事件，但是看似偶然的事情早在一年前北京工商大學發布的2014投資者保護指數就已經從其報表中發現會計質量較差、外部審計質量較低，甚至通過數據分析反映出的問題是企業或涉嫌操縱利潤。

記者從2014年9月底北京工商大學發布的這份投資者保護指數看到，在2515家上市公司中瀘州老窖在投資者保護指數得分排名位列1627位，排在比較靠后的位置，連續三年投資者保護指數呈下滑態勢。而其會計信息指數為45.81分，這一項上市公司的平均分數為56.5分，其中會計信息質量的可靠性僅為28.32分，信息溝通得分也較低。

此外，值得注意的是外部審計指數也比較低，而與外部審計指數相關的審計質量和保障性的得分都遠遠低于上市公司的平均水平。

北京工商大學商學院教授、財政部會計資格評價中心專家王峰娟接受本報記者采訪時表示，總體來看瀘州老窖的會計信息質量的可靠性最差，內部控制里面的信息溝通也很差，說明會計質量不好，信息披露也不到位。在外部審計缺乏保障性、審計質量不高的情況下，審計監督沒有發揮重要的作用，最終導致信息不夠透明，存款出現異常時會使投資者受到損失。

北京工商大學投資者保護研究中心執行主任張宏亮認為，審計指數反映的審計質量較低，說明會計師事務所專業勝任能力較弱，由于過失或重大過失，沒有發現存在的問題，或者為了競爭與維持客戶，會默許或縱容其會計問題。

記者查詢到，為瀘州老窖做審計的并不是四大所，而是四川華信(集團)會計師事務所，2013年的報酬是75萬元，該會計師事務所審計服務的連續年限是15年。根據其官網介紹，華信是目前西南地區注冊的唯一具有證券資格的會計師事務所，總部設在成都。

張宏亮還認為，瀘州老窖會計信息質量低下主要是信息的可靠性較低，這一指標反映盈余操縱水平的應計利潤質量。從2013年年報來看，其未實際收到現金的凈利潤占資產總額的16.5%，而根據會計上測度操縱程度的數據模型計算，有操縱嫌疑的部分占總資產的12%。

記者注意到，2013年的應收賬款減少7038萬元，預收賬款大幅減少13.99億。張宏亮認為，這一現象說明利潤大部分來源于以前年度的預收賬款，有可能以前年度利用預收賬款隱藏利潤，在2013年全部釋放出來。雖然這類公司有利潤，但因為利潤有可能是被繰縱的，與同業相比有更少的現金流入、會計政策更激進，利潤的持續性更弱。

值得注意的是，瀘州老窖去年業績一路下滑。公告數據顯示，瀘州老窖上半年實現營收36.37億元，同比下降30.80%;實現凈利9.58億元，同比下降47.23%。第三季度公司實現營業收入11.37億元，同比下滑60.81%;凈利潤2.86億元，同比下滑67.64%。預計2014年凈利潤同比下降50%~75%。