臨近歲末，本該是收獲的季節，但在酒行業，各種不確定因素卻在聚集發酵。
日前，貴州茅臺發布的2018年三季報業績數據顯示，第三季度貴州茅臺實現營業總收入197.2億元，同比增長3.8%，實現歸屬于母公司的凈利潤為89.7億元，同比增長2.7%。按照常理，三季度屬于中秋、國慶雙節前的采購旺季，三季度營收與利潤的個位數增長，引發了茅臺股價一字跌停，僅僅兩個交易日，市值蒸發1081.59億元。受此影響，整個釀酒板塊盤中下跌，多支白酒股遭拋售，引發市場恐慌。今世緣、舍得酒業、洋河股份、水井坊、伊力特、五糧液、貴州茅臺、古井貢酒、口子窖、山西汾酒等10余支個股集體跌停;其余跌幅則超9%。
其實此番下行在股市上早有征兆可尋——茅臺之前，一向定位高端酒，并在下半年推出超高端新品“水井坊博物館壹號”的水井坊三季報即出，就引發爭議。主要集中在銷售費用的猛增和旺季業績低于投資者預期。報告顯示，其1～9月實現營業收入21.39億元，同比增長45.36%;凈利潤4.63億元，同比增長90.15%，但與上半年營收和凈利潤同比58.97%、133.59%的增速相比，環比下降明顯。
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茅臺，水井坊的股市表現，似乎也預示著高端白酒在本輪行業復蘇中的引領地位正在發生動搖，其指向性作用正在削弱，未來白酒行業或將進入諸侯各顯神通的戰國時代。
給行業帶來更多不確定性的要素疊加，還在于行業龍頭企業近期頻發的人事變動。進入2018年以來，茅臺人事變動的頻次之高為近十年來所罕見。5月，袁仁國閃電卸任董事長之職，由黨委書記李保芳接替，從而打破了長期以來形成的業務+行政格局，重新回歸大一統。
正當外界猜測袁仁國的卸任僅僅是個人偶發因素的時候，貴州省國資委一紙任免通知，宣布季克良不再擔任茅臺集團名譽董事長、技術總顧問、貴州省酒業高級技術顧問職務;茅臺集團前總經理劉自力也不再擔任技術顧問職務。技術偶像退出公眾視野，讓外界頗感意外。
9月，任職多年的老書記趙書躍到點離場，由貴州盤江電力集團王焱就任茅臺集團黨委委員、副書記;同時進行的，是對72人的交流調整以及180人的提拔任用。茅臺在短短三個月時間內完成了所謂“新老交替”。
正當外界認為茅臺的調整基本到位之時，10月31日下午，茅臺集團召開領導干部大會，宣布李靜仁任茅臺集團副總經理、總會計師，根據貴州省國資委建議，2011年任職至今的茅臺集團黨委委員、副總經理、總會計師楊建軍不再擔任總會計師。李靜仁此前為貴州省水庫和生態移民局副局長，2014年3月至2016年10月曾擔任貴州省水庫和生態移民局總會計師。與此同時，原分管茅臺酒銷售工作的茅臺酒股份有限公司副總經理、茅臺銷售公司董事長王崇琳，則被調任至貴州省交通建設集團任副總經理。更有未經證實的消息傳出，由李保芳代職的茅臺集團總經理一職或將迎來“空降兵”，但當事各方均未置可否。
頻繁的人事調整，不可避免的引發行業與投資者的側目。長期以來，茅臺以業務先導擅長，技術、品牌、營銷是其秉持的三大優勢，而技術與業務是根本，正是因為有對技術的了解和深度自信，當年茅臺才敢于頂住上級“大上快上”的壓力和市場的誘惑，限產并堅持五年投放的節奏，最終走上正確的道路，與國際高端品牌同臺共舞。如今，茅臺人事結構產生了根本性的變化，其未來走勢與戰略思想是否延續，各方拭目以待。
