延續接近半年的沱牌混改終于在11月2日塵埃落定。11月2日，四川沱牌舍得集團有限公司38.78%股權轉讓及增資擴股簽約儀式在西南連南產權交易所舉行，待此次股權轉讓和增值擴股協議報國務院國資委和證監會批準后，天洋集團將以70%的股權成為沱牌舍得集團第一大股東并控股沱牌舍得。
在這之前的10月30日，五糧液連發20份公告，公布了混改預案，定增1一億股，發行價格23.34元，共募集資金23,34億元，發行對象為國泰君安資管計劃、君享五糧液1號，泰康資管、華安基金、凱聯基金擬籌建和管理的私募投資基金，其中員工和經銷商以國泰君安資管計劃和君享五糧液1號兩家機構進行參與五糧液混改，總計持股接近10億元。
四川兩大企業先后完成混改，似乎意味著混改和產業整合已經開始進入活躍期。不過11月2日五糧液復盤后，混改沒有直接拉升其股價一路向上，停牌三個月之后，五糧液復牌首日下跌6%左右，似乎資本市場對于這樣“不太涉及實質”的股改并不買賬，業內分析人士稱，并不看好沱牌復牌后的股價上升，“天洋拿的價位不低，又是業外資本進入，對沱牌可能產生的影響尚未可知。”該人士稱。
在混改的大背景下，到底行業的混改、整合會怎么走向?從產業內部來看，大企業對于整合并購又持有什么樣的態度?實現混改和整合之后的企業，怎么才能實現1+1>2的效果?在南京糖酒會的“并購論壇上”，行業大佬是這么說的。
洋河股份投資中心副總經理莊凱:中國白酒的并購才剛剛開始
并購的本身是一種自由的整合，現在白酒產業整個供銷層面，包括產品和產能都已經遠遠超過市場的需求，白酒在這個供大于求的時候雖然會伴隨著城鎮化和消費升級，還有一定的發展空間，但是從大的方向來看，優勝劣汰是一個必然的趨勢。那么在這個趨勢中，從經營的方向來看，大的廠商會怎么并購?
首先是，大的企業或者上市公司，會考慮區域性酒企作為并購對象，從并購方來說，并購對象第一要符合企業自身發展戰略，畢竟一個行業總有自己的管理模式，無法橫跨很多行業。
第二是要用一種新的模式去并購，而不是簡單的財務投資，任何投資都要清楚自己的能量，要知道如何才能輸出自己的管理、文化、技術，被并購的對象在這些方面是否符合你的模式，能不能實現1+1>2的效果，這也是要考慮的。
第三就是是否符合你的價值標準，不管是產業投資還是其他的方式，價值很重要，尤其是二級市場，要注意看價值曲線�，F在白酒行業總體估值都不太高，二級市場的估值也是從一級市場并購的估值來看的，所以說現在也是產業并購的一個好時機。
對于被并購企業，或者說有被并購意向的企業來說，我認為要打造屬于自己的特點，中國白酒企業一度達到4萬家，到現在還有1.5萬家，規模以上的據稱達到了4800家，太多了。
這么多的企業在現在這樣的市場上競爭，首先是要打造自己的東西，打造自己的區域市場的優勢，無論是終端酒還是低端酒的龍頭。同時在自己的品牌上還要有特色，只有把自己最有價值的一面打造出來，才有可能在現在的大環境下和大企業實現牽手，例如產能，例如渠道，或者是產品，甚至是經銷商的關系，這些都是區域企業可以好好去打造的方面。
湖北宜化集團副總、金沙酒業董事長董兵：業外資本能不能做好酒業主要看心態
行業外的資本投資白酒，實事求是說成功的很少，幾乎沒有。沒有成功的核心問題我想在于業外資本的心態，他們大多沒有把酒業當做產業來做，沒有當做一個百年企業來做，很多都是投錢之后，賺錢了賣掉走人，繼續轉手，這樣當然做不好酒業。
一個企業投資從人員安排上就能看出他對這個企業的重視，我本人是湖北宜化集團的副總，董事會決定讓我來兼任金沙酒業的董事長就是投資方對這個企業的重視。
另一方面，業外資本要把酒企做好，資本優勢、管理優勢、人才優勢、甚至團隊優勢都必須用上，例如過去酒廠，傳統經驗、傳統工藝比較多，但是制度化、程序化、數據化、精細化不夠，這可能就是業外資本的優勢，用各種辦法把精細。例如在營銷上面，也要更加強化對市場的管理和推進，先把產品鋪到所有能鋪到的終端，才有可能成功。
從資本層面，湖北宜化有800多億的銷售收入，擁有兩家上市公司，融資能力非常強，所以我們也敢于在酒業上投資8年，投資30億來進行產能的建設，這就是我們想把酒業朝著一個百年企業去做所持有的不同心態。
只有在把企業本身做好了之后，業外資本的投資方才有可能和精力去做流通和消費，現在金沙已經和河南的一家企業達成戰略合作，進行終端門店的投資建設，希望在2019年注資1億元，門店達到2000家，這是我們在流通渠道上的第一個并購，第二個就是我們在消費渠道上的并購，我們正在和重慶的火鍋集團組建重慶食品，專門為火鍋下屬企業提供火鍋底料、飲料和酒水，中國火鍋市場有7000億的份額，重慶就占了一半，當我們對流通渠道和消費渠道都實現重組和整合，那么酒業未來的發展潛力也將無比巨大。
河南省酒業協會會長熊玉亮：產業內并購或許能給河南酒企帶來改變
從并購的角度講，河南本地的政府是希望引進大品牌到河南合作，目前比較成功的案例是五糧液51%收購一家河南酒企實現控股，金沙酒業也收購了一家河南的酒廠。
在河南市場，地方白酒品牌受到的打壓比較厲害，全國各地的酒都往河南走，地方品牌的陳村空間比較狹小，在過去十年，輔仁藥業收購了宋河，思念收購杜康，其他例如房地產商或者其他行業投資者進入酒業的都比較多，但是到目前在全國有影響力都幾乎沒有，所以我們更希望看到的是產業內的大企業來河南投資并購，之前我們曾希望引進一家大企業并購河南本地的一家酒企，現在也正在洽談中。產業內的并購或許能給河南酒企的發展帶來更多機會。
不過，整合最重要的是對原有團隊的尊重，我們有一個廠被收購了，財務總監、技術總監、辦公室主任，原有的領導班子在被 并購后都很委屈，說把他們之前的工作都否定了，所以產生了逆反心理，我覺得并購首先要尊重原有的團隊，否則的話，生產力和生產關系就被破壞了，影響了整個團隊，反而會影響并購后企業的發展。
徽酒集團領頭企業安徽小微力量酒業有限公司創始人戴曉虎：白酒產業四個層面的并購都可期待
在我看來，并購分四個層面。第一個層面像五糧液去并購外地的企業，像瀘州老窖去實現跨區域的并購，第二方面是白酒生產企業去和經銷商重組，上下游整合;第三是下游反向收購一些酒廠，大的經銷商有很強的渠道優勢，反向收購一些中小規模的酒企;第四是互相參股模式比較多，一些大的經銷商去收購區域的經銷商，通過組合，增強自己對當地渠道的掌控力，也就是這四個層面目前在并購圈比較活躍的現象。
因為中國酒企更多的是在流通渠道，大家都知道市場方面更多的是在渠道，以及營銷很重要。
