一線龍頭的預收賬款銳減，二三線品牌則高歌猛進
[ 貴州茅臺中報顯示，截至6月30日，公司預收賬款錄得99.40億元，較去年同期“腰斬”了44.09%。去年同期，公司預收賬款尚保持54.86%的增長。 ]
18家A股上市白酒企業中報業績披露正式落下帷幕。整個上市白酒企業上半年累計實現營業收入1057.76億元，同比增長31.29%;歸屬于母公司股東凈利潤351.72億元，同比增幅為40.36%。對比去年同期，兩者增速均有所提升。
以貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(60.900, -1.87, -2.98%)(000858.SZ)兩家公司為代表的龍頭酒企合計收入、凈利潤均繼續支撐起行業的“半壁江山”。有意思的是，有著白酒行業利潤“蓄水池”支撐的預收賬款出現強烈反差，貴州茅臺、五糧液兩家酒企業則出現銳減;而二三線卻出現高歌猛進。這背后的邏輯何在?
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“蓄水池”現增長反差
長期以來，白酒行業普遍實行的是“先打款后發貨”政策。
貴州茅臺中報顯示，截至6月30日，公司預收賬款錄得99.40億元，較去年同期“腰斬”了44.09%。去年同期，公司預收賬款尚保持54.86%的增長。這樣的波動亦在另外一家龍頭酒企五糧液身上體現。同樣，截至6月30日，五糧液的預收賬款較去年同期下滑了19.82%至44.19億元。去年同期，公司尚有24.77%的增長。
下半年是白酒消費旺季。某種程度，半年報預收賬款變化情況，也是下半年行業景氣度風向標體現。
今年中報預收賬款出現大增的，反而是以二三線酒企為主。據第一財經記者統計，中報預收賬款增幅最大的是山西汾酒(46.190, -1.45, -3.04%)(600809.SH)，增幅達到120.79%;順鑫農業(41.230, -1.74, -4.05%)(000860.SZ)次之，增幅是64.94%;之后才是洋河股份(114.930,-0.14, -0.12%)(002304.SZ)、伊力特(17.770, -0.48, -2.63%)(600197.SH)，增幅則為40.94%、36.93%。
一位白酒行業資深觀察人士對第一財經記者表示，今年春節前后，貴州茅臺經銷商的打款方式有所調整。“原來經銷商是要提前一個月給廠家打款，現如今改為款到賬即發貨。繼茅臺之后，五糧液也開始在效仿。龍頭酒企都這么做了，其他品牌酒經銷商也會提出類似要求。對于其他品牌酒廠家而言，無疑壓力很大。”
預收賬款也是廠家爭奪地盤的一種方式。在一線酒企打款方式轉變形勢下，意味著二三線酒企也要適當做出變通。但部分酒企預收賬款仍高歌猛進的邏輯何在?山東溫和酒業集團總經理肖竹青對第一財經記者透露，區域酒企為了爭奪代理商，勢必要相應做出更多配套服務。“現在行業也流行這種方式，經銷商負責打款，以及充當配送商角色，而廠家負責市場推廣。這種方式以前盛行于飲料啤酒行業，如今漸漸蔓延至白酒行業。不可否認的是，行業競爭日趨激烈，甚至也出現惡性競爭。”
酒企渠道轉向精細化耕作
肖竹青表示，整個市場處于結構性調整期，但全國性市場格局已確定。單純看貴州茅臺、五糧液兩家龍頭酒企，今年上半年，兩家酒企營業收入合計占了整個上市酒企的51.82%;歸屬于上市公司股東的凈利潤合計占比也達到65.04%。去年同期，這兩個數字分別是49.41%、64.74%。
“原來是大酒廠之間在競爭、以省級為單位進行搶地盤，現在的這一輪競爭變為一線名酒跟區域名酒在博弈“打架”，爭奪一市一縣。對于酒企而言，現在就是守住根據地，進行渠道下沉。過去酒企業績的增長，靠的是渠道商驅動。但渠道大商左右行業的時代已成為過去式。現在酒企都在練內功，做細活。”肖竹青說道。
以華南市場為例，長期以來，該市場是洋酒的消費重地。伴隨著這一輪白酒景氣度上升，不少區域白酒企業暗中加碼填補該市場。如瀘州老窖(42.080, -1.22, -2.82%)旗下高端白酒品牌國窖1573就提出“東進南圖中崛起”戰略。再如水井坊(38.110, -1.78, -4.46%)旗下超高端品牌菁翠，于去年下半年選擇在廣州首發。
“我們的‘南圖’主要以廣州、深圳這兩個城市為主，這兩個市場的布局也上升到公司戰略層面。去年年底開始，我們就對這個區域的銷售組織做了一些變革，從原來的銷售大區變為三個銷售片區;為了進一步精耕細作，我們同時也把全國優秀的銷售團隊派到該區域來。在品牌推廣上，不斷推出各種體驗項目�？梢哉f，廣州和深圳的消費人群與我們的品牌是高度契合的。我們也希望能夠在華南市場獲得更大的突破。”瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司總經理張彪在接受第一財經記者采訪時說道。
“隨著整個白酒行業集中度提高，實質整個白酒行業產量在下滑。我認為這種下滑也是必然的。品牌集中度提高是一方面，另外還有人口紅利退去、消費多元化等因素也在綜合影響。未來白酒行業的銷售額會繼續增加，但白酒銷量會進一步下滑。”上述資深觀察人士表示。
