隨著8月31日臨近，A股企業半年報陸續出爐。

8月30日，洋河股份發布半年報。數據顯示，洋河股份上半年凈利潤同比增長28.34%，達到50.05億元。

截至8月30日午時，A股18家白酒上市公司中已有17家披露半年報。整體來看，已披露業績的酒企凈利潤均同比有所增長，其中老白干酒的凈利潤增幅更是高達208.01%。

1、凈利潤均同比增長

首先，我們不妨看一看17家白酒上市公司的凈利潤成績單。

▲ 17家白酒上市公司的成績單，數據來源：東方財富

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上述17家白酒上市公司的凈利潤同比均有所增長，其中增長幅度大于100%的有三家，分別是老白干酒、舍得酒業、水井坊，增長幅度為208.01%、188.82%、133.59%。

另外，上述17家白酒上市公司中，2018年上半年凈利潤大于5億元且增長幅度高于30%的有7家，分別是貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、今世緣、口子窖。

▲ 7家白酒上市公司的成績單摘要，數據來源：東方財富

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對于此次的業績增長，今世緣董秘辦相關人士對記者表示，上半年公司聚焦主導產品，打造了四開國緣大單品，升級了今世緣省內典藏產品，統一了省內外主導產品形象;同時精簡區域BC類產品102款，實現了產品聚焦和銷售同比的回升。

迎駕貢酒董秘辦相關人士則表示，上半年凈利潤增長主要源于消費升級，產品結構導致平均價格有所提升，其中生態白酒增長較快。生態白酒是指通過“生態產區、生態剮水、生態釀藝、生態循環、生態洞藏”的全生態釀造而成的白酒。

2、“三巨頭”

貴州茅臺、五糧液、洋河股份2018年上半年的凈利潤位居17家中的前三，合計為293.91億元，占上述17家白酒上市公司總凈利潤的79.74%。

1. 貴州茅臺

截至8月30日收盤，貴州茅臺總市值為8547億元，位居A股市場第7位。

2018年上半年，貴州茅臺營業收入為352.51億元，同比增長38.27%，凈利潤為169.21億元，同比增長40.49%，占上述17家白酒上市公司凈利潤的45.91%。

從指標看，上半年貴州茅臺共生產茅臺酒及系列酒基酒3.95萬噸，其中茅臺酒基酒3.04萬噸，系列酒基酒9042.92 噸。

國聯證券分析師錢建在研報中表示，在貴州茅臺推進“133”品牌戰略及醬香系列酒“5+5”市場戰略的背景下，系列酒增速較快，茅臺醬香系列酒與茅臺酒“雙輪驅動”的格局已基本形成。在系列酒產品結構中，賴茅和王子酒的占比提高，迎賓酒占比下降，結構升級帶來毛利率的提高。

另外，貴州茅臺的銷售渠道以批發為主，直銷為輔，2018年上半年直銷金額約為25.78億元，占營業收入的7.72%。此外貴州茅臺也向國外出售，該部分上半年銷售收入為10.31億元。

2. 五糧液

相較貴州茅臺，五糧液的市值也不小。截至8月30日收盤，五糧液總市值為2461億元，位居A股市場第25位。

2018年上半年，五糧液營業收入為214.21億元，同比增長37.13%，凈利潤為74.64億元，同比增長43.82%。

天風證券分析師劉鵬在研報中表示，五糧液在“1+3”高端品牌戰略、系列酒品牌“4+4”產品策略以及精簡產品結構策略的持續推進下，公司產品性價比將逐步提升，帶來復購率正向循環。

2016年上半年、2017年上半年、2018年上半年，五糧液的銷售毛利率連續增長，分別為70%、71.65%、72.84%。

前述天風證券研報中指出，五糧液當前的批價和市場成交價格均得到了提升。春節后普五的一批價大約在790-810元之間，現在的批價是830元左右，華東、安徽等部分市場的批價已經達到859元，預計中秋全國批價可能達到850-860元。

3. 洋河股份

8月30日披露半年報的洋河股份，2018年上半年營業收入145.43億元，同比增長26.12%，凈利潤50.05億元，同比增長28.34%。

2018年上半年，洋河股份主要在省內(江蘇省)銷售產品，銷售金額約為78.39億元，占營業收入的53.9%。而2016年上半年和2017年上半年，洋河股份在省內的銷售比例分別為61.5%、55.35%，可見洋河股份的外省銷售比重連續增加。

3、機遇和挑戰

17家披露半年報的白酒上市公司，2018年上半年凈利潤合計為368.57億元，同比增長40.86%。

白酒行業資深分析師孫延元對記者表示，自2016年以來，白酒上市公司業績表現不錯，明顯好于2015年。不過白酒行業的中小企業表現不是很好，呈兩極分化狀況。主要原因是消費升級，消費者的飲酒檔次在提高。

孫延元對記者表示，未來白酒行業的發展仍舊會維持不錯的態勢。在其看來，中國目前高技術產業和民族傳統產業可能會增長比較快，比如酒、中藥、傳統美食、傳統工藝、絲綢等屬于民族傳統產業，勢頭都較好。

不過，業內人士認為，這些企業也面臨挑戰，主要在產品技術和質量方面。白酒雖然是傳統產業，但也需要科技的研發，比如從口感、質量、健康等，能不能隨著消費升級而提高是個問題。另外，品牌的影響和價值也是很重要的，光有技術沒有品牌也是不行的。

在談及挑戰時，上述今世緣董秘辦人士則對記者表示，主要是行業內的競爭。對方表示，在已上市的白酒企業中，今世緣處于二三線的位置，大概排在第8名，處于前有強敵后有追兵的狀況。目前，行業的龍頭是貴州茅臺，接下來則是洋河股份、五糧液等。