茅臺之下，黔酒集體奔向資本市場的步伐正在提速。

日前，貴州省地方金融監督管理局(以下簡稱貴州金監局)發布“2021年貴州省上市掛牌后備企業資源庫名單”。酒業家梳理發現，相比2020年的名單，此次發布的名單中，上榜酒企數量出現大幅提升，由去年的2家(貴州國臺酒業股份有限公司、貴州巖博酒業有限公司)變為今年的11家，數量之多堪稱黔酒發展史上之最。

這11家酒企分別是：貴州珍酒釀酒有限公司、貴州國臺酒業股份有限公司、貴州醇酒業有限公司、貴州小糊涂仙酒業有限公司、貴州鴨溪酒業有限公司、貴州省仁懷市茅臺鎮夜郎古酒業股份有限公司、貴州省仁懷市醬香酒業有限公司、貴州巖博酒業有限公司、貴州茅臺鎮圣窖酒業股份有限公司、貴州金沙窖酒酒業有限公司、貴州金沙安底斗酒酒業有限公司(注：排名不分先后)。

“醬酒火、黔酒熱，其中一個重要的驅動力就是資本，如何用好資本?一級市場大有可為。”遵義市(仁懷市)酒業協會副秘書長周山榮認為：這個名單體現的是“賽馬”機制——誰能更快、更好地上市，“政府已經做了準備，現在輪到企業乘勢而上了。”

隨著這份具有“賽馬”味道的名單出爐，黔酒在資本市場上“茅臺一枝獨秀”的格局將被改變，資本加持疊加政府推動雙重賦能下，誰能抓住政策紅利，在這一輪上市潮中乘風破浪、脫穎而出?

01、貴州釋放政策紅利，黔酒迎來資本大時代

貴州金監局在官網上公開表示：“近年來，我省以平均每年3家的速度推進企業成功上市。但總的來看，我省上市公司數量較少，A股上市公司僅30家。我們要搶抓注冊制改革機遇，集中力量扶持一批優質后備企業加快上市進程。”

同時，在貴州金監局官網上，還公示有上市掛牌后備企業入庫條件：在貴州省境內注冊經營期滿兩年以上、主營業務、盈利模式清晰可持續、股權清晰、兩年內無重大違法違規及失信記錄、企業初步具備相應目標市場掛牌條件、主營業務符合貴州省十大千億級別工業產業等。

酒業家了解到，此次入庫企業劃分為上市(含境外上市)后備企業、全國中小企業股份轉讓系統掛牌后備企業兩類，貴州金監局將按照企業上市掛牌進度分階段進行重點服務，除獲得產業扶持政策、創業投資引導基金、高新技術產業發展基金、中小企業發展基金、國債專項資金安排上的重點支持外，在境內主板成功上市的企業還將獲得400萬元獎勵;在中小板、創業板上市的企業獎勵350萬元等。

“今年以來，貴州省委、政府在白酒產業發展上，彈鋼琴、抓關鍵。這個名單，就是決心和步伐的體現。”周山榮表示。

“貴州省想拓展比較有優勢的行業，從投資拉動變成真實利潤、真實經營現金流，白酒是最好的切口。”有熟悉內情的券商投行人士對酒業家表示。

“醬酒是重資產投資，投資大，周期長，上市是企業獲取資金、擴大規模的重要途徑。”中國企業重構專家、營銷專家、觀峰咨詢機構董事長楊永華評論說。

“在醬酒熱潮下，無論是企業還是政府層面，都想借醬酒的東風，把酒產業向前再推一把。”卓鵬戰略咨詢董事長田卓鵬認為，貴州納入擬上市的醬酒企業數量之多，印證了醬酒上行和資本熱的周期性特征，黔酒正迎來資本大時代。

02、黔酒“賽馬”，第二股花落誰家?

盡管醬酒第二股的“靴子”遲遲未落地，但黔酒軍團先后殺入上市賽道已呈不可阻擋之勢，納入上市掛牌后備企業資源庫必然助推他們上市的速度。酒業家梳理發現，這11家上榜酒企在奔向資本的賽道上已“各顯神通”：

貴州國臺酒業股份有限公司于2020年5月正式提交了招股書，盡管在2021年6月2日被終止審查，7月2日，貴州監管局證監會再次發布國臺酒業首次公開發行股票并上市輔導備案材料。

作為茅臺鎮第二大釀酒企業，2018-2020年國臺酒業的營收分別為11.765億元、18.88億元以及40.05億元;凈利潤分別為2.4億元、4.11億元以及8.18億元。某知名機構高管對酒業家表示，不少投資機構非常認可國臺的投資價值，針對市場上買入國臺老股份額的機會，“好多在談，搶得很兇!”

目前重返IPO“賽道”的國臺進展順利，無論從業績上還是籌備的充分度看，國臺成為醬酒第二股將成為大概率事件。

在此份上市掛牌后備名單中，貴州珍酒釀酒公司也位列其中。2020年12月初，珍酒完成了百億增產擴能項目的簽約，2020年珍酒營收同比增長超過了60%。今年一季度，珍酒營收實現同比增長207%，珍酒近年來實現了跨越式的增長，助推了珍酒的百億計劃，由此看來，珍酒也是醬酒第二股有力的競爭者。

而在今年3月，夜郎古就向媒體透露，計劃未來3-5年上市，并在春糖期間，夜郞古與中信證券簽訂了戰略協議，目前中信證券已完成了前期盡調。今年以來，包括中金公司、青榕資管、高信百諾投資、永安國富資管、中歐基金在內的多家投資機構接連到訪，以期對夜郎古價值投資進行全面評估。

日前，貴州醇計劃收購5000噸產能醬酒企業在消息在行業引起震動。而早在去年2月14日，貴州醇酒業有限公司董事長、總經理朱偉就宣布，計劃貴州醇三年銷售目標40億，五年銷售目標80億，十年銷售目標300億，并定下了上任的第三年籌備上市，爭取五年內完成貴州醇上市的目標。

作為仁懷酒投公司100%控股的公司，具有國資背景的貴州省仁懷市醬香酒酒業有限公司在上市方面步調顯得急切許多。在仁懷酒投公司副總經理、仁懷市醬香酒酒業公司董事長陳炯公開談及的2021年要實現的六大目標中，IPO上市排在首位。

擁有貴州摘要酒、金沙回沙酒兩大單品的貴州金沙窖酒酒業有限公司也是醬酒第二股的熱門選手。該公司黨委書記、董事長張道紅向新聞媒體表示，公司股權激勵的初步框架和上市推進時間表已經形成，2021年進入上市輔導期;通過3年的時間，到2024年完成股份公司的改造;力爭2024年到2025年完成公司的上市。

年銷售收入從2017年的9600萬元增長到2020年度的4.05億元，近年來巖博酒業的發展可圈可點，董事長余留芬曾表示：“十四五”期間，力爭五年內實現巖博酒業上市計劃，并提出年生產能力提升到15000噸的目標。

“濃醬并舉”的貴州小糊涂仙酒業有限公司早在2016年就對外宣稱，已進行上市前的籌備工作，已和幾家券商溝通相關事宜。根據國家企業信用信息公示系統顯示，小糊涂仙注冊資本在7月5日由1.5億變更為1.8684億元。同時，新增廣州潤物共長投資合伙企業(有限合伙) 與廣州潤心共生投資合伙企業(有限合伙)兩家機構股東，其中廣州潤心共生投資合伙企業(有限合伙)持股2.0368%，廣州潤物共長投資合伙企業(有限合伙)持股1.6251%。有知情人士向酒業家透露，超過百名經銷商近期成為小糊涂仙股東。

在7月15日，貴州證監局黨委書記、局長凌峰率調研團一行前往鴨溪酒業開展調研指導并召開座談會時提出，將聯合有關部門全力支持鴨溪酒業上市工作。

與其他上榜酒企相比，圣窖酒業的收入、利潤水平，在醬酒圈名不見經傳，但在謀求上市方面，圣窖酒業可謂動作不斷。去年9月22日，園城黃金發布公告稱，公司擬收購圣窖酒業100%股權，但一個月后圣窖酒業夢碎。今年6月20日，做金針菇起家的眾興菌業公告擬收購圣窖酒業100%的股權，再度點燃了圣窖酒業上市的希望，目前雙方初步達成合作意向并簽署了《股權收購合作意向書》。

正一堂戰略咨詢機構董事長楊光判斷，5年后，醬酒行業將會出現“眾星捧月”的格局，其中茅臺將會達到2000億規模，會出現少數200億規模的醬酒，多個100億規模的醬酒品牌，以及眾多50億級別的醬酒企業。

在和君咨詢高級合伙人、酒水事業部主任李振江看來，在品類和產能的上半場競爭后，醬酒下半場將是品牌集中化和資本市場的競爭。

由此可見，無論是酒企還是政府，都試圖在醬酒賽道上，有更深廣的發展。

03、黔酒IPO之路并非坦途

酒業家在梳理中發現，此次上榜的11家酒企的背后都有不同層級的資本加持：華澤集團旗下的湖南金東酒業有限公司100%控股珍酒;天士力旗下的國臺酒業集團有限公司持有貴州國臺酒業股份有限公司50.58%股份;湖北宜化集團旗下的宜昌財源投資管理有限公司目前100%控股貴州金沙窖酒酒業有限公司;綜藝股份旗下的江蘇境界控股有限公司持有貴州醇酒業有限公司31.32%股份。

田卓鵬分析認為，從盈利水平、成長潛力、規模發展角度來看，無論天士力加持下的國臺、華澤集團加持下的珍酒，還是具有國資背景的仁懷市醬香酒業，都有望在這波上市潮中率先突圍。

不過，黔酒的上市之路或許并非坦途。

根據《公司法》、《證券法》、《首次公開發行股票并上市管理辦法》等法律法規，企業首次公開發行股票并上市的主體資格包括持續經營3年以上、主要資產不存在重大權屬糾紛;股權清晰、近三年主業、董事、高管無重大變化、實際控制人沒有變更等。

在楊永華看來，資本、地方政府等多項力量助推之下，黔酒在資本市場將迎來高光時刻。不過，作為傳統領域的醬酒企業，距現代管理仍有一定距離，股權結構、治理結構、財務結構等一直是醬酒企業的短板，而監管部門對酒企IPO一直把關比較嚴格，光是股權和財務結構，都足以將很多酒企擋在門外。

“沒有五年的準備難以上市，直接IPO難成，借殼或許是最簡潔方便的途徑。”楊永華指出，黔酒在結構和實力層面的“補課”將會很漫長。

在周山榮看來，盡管各家酒廠的基因、準備和未來規劃各不相同、各有千秋，但總體而言，這11家酒企無疑是黔酒擁抱資本的種子選手。即便最終不能全部如愿上市，通過“十四五”的錘煉，也能在中國白酒行業涅槃、迭代!(原標題：11家酒企登榜貴州上市掛牌后備企業資源庫，黔酒“賽馬”誰能勝出?)