6日晚間，金徽酒股份有限公司(以下簡稱：金徽酒)對外發布公告稱：公司正在籌劃重大事項，可能構成重大資產重組。公司股票自 2016 年 6 月 7 日(星期二)開市起停牌，停牌期間公司將就相關事項及具體方案進行論證，盡快確定是否進行上述重大事項，并于股票停牌之日起的 5 個交易日內(含停牌當日)公告相關事項進展情況。

佳釀網（jianiang_cn）記者了解到，金徽酒前身為康慶坊、永盛源等多個徽酒老作坊基礎上組建的省屬國營大型白酒企業，金徽酒于2016 年3月10日在上海證券交易所上市交易。對于一家上市僅僅89天的公司，啟動重大資產重組并不多見。

記者查閱相關資料發現，根據《上市公司重大資產重組管理辦法》中第十二條規定：

(一)購買、出售的資產總額占上市公司最近一個會計年度經審計的合并財務會計報告期末資產總額的比例達到 50% 以上;

(二)購買、出售的資產在最近一個會計年度所產生的營業 收入占上市公司同期經審計的合并財務會計報告營業收入的比例 達到 50%以上;

(三)購買、出售的資產凈額占上市公司最近一個會計年度 經審計的合并財務會計報告期末凈資產額的比例達到 50% 以上 ，且超過 5000 萬元人民幣。

截止2015年，金徽酒的資產總計是18.53億，占比50%以上也就是此次對方的資產價值或者對價之后，需要資金在9.27億以上;數據顯示2015年金徽酒實現營業收入11.82 億元，按照營收標準占比50%以上也就是需要資金在5.9億以上;按照證監會的第三條標準，以金徽凈資產7.68億的50%以上且超過5000萬人民幣的規模測算，此次收購資產的價值至少應該在4個億左右。金徽酒上市不久且資金充裕，出售資產的可能性很低，更有可能是進行收購或并購。

事實上，證監會對非主業相關資產的并入限制頗為嚴格，而且并購非酒業資產，對金徽的主業做大并沒有幫助，上市短短的時間內并入非主業的資產并不利于股價，而大股東幾乎全部在鎖定期，沒有必要做不利于股價的行為。因此，此次并購很大概率上是并購“酒業相關”的公司。

金徽酒要想收購酒廠，無外乎兩種情況：一是西北區域內酒廠，二是西北區域外的酒廠。對于西北區域外的酒廠，如果并購這部分地區的酒企，很大的可能是為了產能和工廠進行并購，但是在上市招股說明書中，金徽稱會自主建設產能，而且距離太遠的酒廠無法形成市場戰略的協同，遠離戰略市場半徑的公司，過大與金徽自身的規模不匹配，因此這個概率極小。

但是，對于西北區域內的企業，只要規模適中，并購的市場戰略協同效應會很大。從股價的角度看，也很合適，市場會給予正面的評價，從而帶動股價上漲。值得一提的是，據白水杜康官網報道，今年4月，陜西白水杜康集團董事長張洪君等人到金徽酒實地參觀，以了解生產工序。按照金徽的體量規模，此次并購的資產也不宜過大，而白水杜康從資產上看，是一個比較合適的標的。

有業內人士認為，首先，目前酒業處于調整期，此時收購時機較為合適。其次，白水杜康在陜西具有極高的品牌價值，并且擁有消費基礎，若收購白水杜康，而且金徽酒能夠借助收購的方式借勢本土優秀品牌的渠道切入西北市場，也符合金徽酒的布局，所以此次收購具有一定的可行性。

此外，也有業內專家指出，既然是收購，其目的不外乎迅速變現和實業投資。前者看中的是收購資產本身，后者看中的更多是品牌、營銷能力和網絡。但不管是哪種投資目的，最終追求的都是回報，只有優質資產才可能入收購方的法眼。需要指出的是，國企收購程序緩慢，中國的名優白酒多是國企，也往往是此輪收購中業內資本的急先鋒，但無論是身為并購方還是被并購方，國企的主管部門和各級政府才擁有真正的生殺大權，有時政府的訴求和企業的訴求并不完全重合。