截至4月底,19家白酒上市公司2016年一季報全部出爐,川酒四家公司全部實現營利雙收。其中,水井坊2015年年報實現微增,沱牌舍得2015年年報則是營收、凈利雙降。而2016年一季度水井坊和沱牌舍得營業收入分別增長13.88%和35.35%,凈利潤分別增長62.71%和178.57 %。
五糧液一季報實現營業收入88.26億元,同比增長31.03%,凈利潤29.03億元,同比增長 31.91%。對此長城證券分析認為,五糧液提價已見成效,經銷商打款積極,大部分經銷商一季度基本已完成全年打款任務量的 60%,公司預收賬款大幅增長為2016年全年的業績增長奠定了基礎。中泰證券表示一季報營收增長31%略高于預期,主要得益于五糧液產品春節期間動銷持續向好,然而收到的現金基本沒增長,增長的質量略有下滑。同時也有分析認為一季報對五糧液供給側改革有推動作用。
而瀘州老窖在過去一年也不斷實行和完善大單品戰略,重點發展“國窖、窖齡、特曲、頭曲和二曲”等五大類產品,戰略成效顯著,對2016年業績增長及后續發展有很大影響。2016年一季度瀘州老窖收入22.15億元,同比增長 16.01%,凈利潤 45.94億元,同比增長10.01%。對此招商證券分析稱,一季度瀘州老窖高檔酒持續恢復,中檔酒占比較低,目前已基本理順品牌聚焦和價格體系,而低端酒也繼續清理開發品牌,大單品戰略執行效果顯著。
反觀水井坊在2013年、2014年連續兩年虧損,面臨退市風險,但在2015年水井坊終扭虧為盈,并在今年5月9日撤銷退市風險,摘帽成功,股票簡稱將由“*ST水井”變更為“水井坊”。2016年一季度也延續之前的良好態勢實現了大幅增長。水井坊一季報顯示,營收為3億元同比增長13.88%,凈利潤0.78億元同比增長62.71%。有行業人士分析認為,水井坊作為外資酒企既需克服管理理念“水土不服”的難題,又不能尋求當地政府的支持,所以其競爭壓力大,抗風險能力較差。
在四家川酒上市公司中最值得注意的是沱牌舍得,沱牌舍得在2015年年報中營收、凈利雙下滑,而在2016年一季報中卻雙雙大幅增長。一季報顯示,沱牌舍得營收4.26億元,同比增長35.35%,凈利潤0.12億元,同比增長178.57%。對此中泰證券研報點評稱,沱牌舍得收入增長原因主要是去年成功去庫存,今年加大了營銷改革;利潤的增長則是因為公司加強了費用的管理。而5月8日,沱牌舍得歷時十多年的國企改革終于完成,中泰證券表示,天洋控股集團正式入主將進一步加速公司改革進程,業績有望大幅回升。
經過近幾年的深度調整,川酒企積極尋求變革,無論是國企改革,還是擁抱互聯網,或是清理自身產品脈絡,各酒企力求搏出一條血路。有行業人士分析稱,川酒的努力,讓全省白酒產業聞到積極信號,去庫存、梳理產品、營銷改革等舉措成效明顯,整體實力仍很強勁。同時長城證券也分析認為,五糧液和瀘州老窖一季報顯示高端白酒龍頭復蘇加速。白酒行業經過三年調整,2015年已顯示出弱復蘇態勢,行業分化跡象明顯,高端白酒復蘇大幅超越行業。而中投證券則認為,白酒消費暫時還沒有井噴跡象,一季度酒企的業績提升,部分只是庫存性增長,如何激活消費完成良性循環還需要時間,但市場空間確實存在。