近日，國海證券、海通證券、西南證券等多家證券公司發布了對四川水井坊股份有限公司(以下簡稱“水井坊”)的研報。水井坊因主力產品高占比、2017年將推700元新典藏系列、“新總代”模式下市場精細化以及次高端擴容等原因被多家證券公司看好。

主力產品聚焦300-500元次高端，占比高達90%

2016年，水井坊臻釀8號和井臺系列白酒實現快速增長，帶動前三季度營收增長超過28%。截止第三季度報，水井坊凈利潤1.49億元，同比增長110.60%。

同時，隨著水井坊業績的提升，定位于次高端的水井坊井臺裝和臻釀8號在水井坊的營收占比也進一步提升。目前，水井坊幾乎全部都為中高檔產品，其中三大拳頭產品水井坊典藏、水井坊井臺裝和水井坊臻釀8號營收占比已接近90%，水井坊井臺裝和臻釀8號兩款產品營收占比合計約80%。

據國海證券、海通證券報告：水井坊臻釀8號產品價位在320-350元，井臺裝價格在460-500元。

同時，齊魯證券分析認為：水井坊高端路線明確，定位清晰;產品線極為干凈，有著強勁的增長能力與增長動力。

新典藏、新總代，產品、渠道升級讓利潤復合增長期望達73%

西南證券預計，水井坊2016-2018 年歸屬于母公司的凈利潤為2.1 億元、3.2 億元、4.6 億元，未來三年歸母凈利潤復合增長73%。

證券公司對水井坊如此看好，做出73%年均增長率的預測這不僅是基于水井坊的現狀，更是基于水井坊未來新典藏、新總代的規劃。

新典藏：新品典藏定位680-700元

基于對600元左右價格帶白酒的看好，水井坊計劃于2017年3月推出新典藏系列。典藏的價格定位于680-700元，明年將通過線上線下進行全面支持。

有消息人士透露：線上方面，水井坊計劃將廣告投放逐漸向全國性電視臺傾斜，從而提高公司品牌形象，助力典藏酒的推廣。線下方面，水井坊通過舉辦品鑒會等形勢進行宣傳，強化對售點的管控，維持價格穩定。

而在消費者溝通方面，品鑒會是水井坊的一大亮點。據知情人士透露：水井坊將品鑒會定位小型、精致、高端私密品鑒會。在過去一年當中，在江蘇、北京、成都、河南等重點市場完成了百余場針對核心意見領袖的標準化品鑒會。通過視覺、聽覺以及味覺的感官刺激，建出“立體化”傳播效果。

對于新典藏的價格定位，黑格咨詢董事長徐偉就表示：新典藏定價680-700元價位，在戰略的高度是對的，但是落地也有困難的。一方面，新興價位產品的上市，對于消費者的培養在速度上會很慢;另一方面這一價位和國窖1573、五糧液的價位接近，競爭大。

同時，也有酒業經銷人士表示：2017 年水井坊大力推廣新典藏，將會帶來新的收入增長點。同時，新典藏上市有利于水井坊繼續提升公司的高端形象，并進一步凸顯井臺和臻釀8號的性價比。

對此，西南證券就做出預判：預計2016年-2018年典藏及其他高端酒銷量分別是54 噸、70 噸、91 噸，噸價分別是100萬元/噸、110萬元/噸、120萬元/噸，對應銷售收入分別為5400萬元、7700萬元、1.1億元。