10月18日晚間，青島啤酒發布公告稱，擬以現金收購三得利(中國)投資有限公司持有的三得利青島啤酒(上海)有限公司(三得利青啤)和青島啤酒三得利(上海)銷售有限公司(青啤三得利)各50%的股權，收購價為8.23億元。

三得利撤離中國啤酒市場，青島啤酒選擇全盤接手。

10月18日晚間，青島啤酒發布公告稱，擬以現金收購三得利(中國)投資有限公司持有的三得利青島啤酒(上海)有限公司(三得利青啤)和青島啤酒三得利(上海)銷售有限公司(青啤三得利)各50%的股權，收購價為8.23億元。

10月19日，青島啤酒官方告訴21世紀經濟報道記者：通過本次收購，青島啤酒將進一步增強一體化運營能力，發揮協同效應，提升上海和江蘇市場的占有率。

啤酒營銷專家方剛也對記者表示，青啤此次收購兩家合資公司的股權，一方面能鞏固在江蘇、上海等地的市場，另一方面也能提升銷量和業績。

青島啤酒半年報顯示，今年上半年，青島啤酒以上海、江蘇為主的華東銷售額出現15.17%的大幅下滑，遠高于其他區域。而青島啤酒試圖通過此次資本運作抵擋百威英博的競爭，重新鞏固華東市場。

收購兩合資公司股權

對于收購，青島啤酒官方稱，并購、整合、擴張，是提升市場占有率的重要舉措，對進一步完善國內市場布局，獲得可持續發展的能力具有重要意義。

三得利中國持有三得利青啤合資公司50%股權，并在該公司董事會上占有多數席位，對該公司擁有控制權;青啤持有另外50%股權。另外，青島啤酒持有青啤三得利銷售合資公司 50%股權，對該公司擁有控制權，三得利中國屬于該公司的少數股東。

青島啤酒收購資料顯示，青啤與三得利的兩家合資公司都成立于2013年初，為增強雙方啤酒產品的市場競爭力，青島啤酒和三得利中國將雙方在上海市和江蘇省區域內的生產及銷售子公司進行整合，共同成立了三得利青島啤酒(上海)有限公司和銷售合資公司。

經審計評估，三得利青啤合資公司于6月28日經審計的凈資產為26.58億元，而經過法律要求作出的資產評估值為28.54億元，三得利中國持有的50%股權評估值為14.27億元。

2015年上半年，三得利青啤合資公司營業額為12.69億元，凈利潤為944.93萬元。

另外，青啤三得利銷售合資公司于6月28日經審計的凈資產為-13.27億元，銷售合資公司100%股權評估值為-6.16億元。青啤三得利銷售合資公司今年上半年銷售額為15.2億元，凈利潤虧損1.28億元。

方剛表示，這次青啤收購合資公司股權，一方面可以鞏固在上海、江蘇的市場地位，另一方面能提升銷售業績和銷量。因為雙方各持有50%的股權，沒有絕對控股，協同效應發揮得不好。

“三得利戰略性退出中國啤酒市場，業務現在向威士忌上轉，另外啤酒業務盤子小，對它來講已沒有大的發展前景。”啤酒營銷專家史賢龍則對記者表示。

雖然三得利退出了兩家合資公司，并退出中國啤酒市場經營，但是三得利品牌商標還會授權青島啤酒繼續使用。青島啤酒表示，雙方按照約定的許可方式，在雙方約定的區域以及許可使用期限內獨占使用“三得利 SUNTORY”的商標和技術并銷售三得利品牌產品。

整合資源應對競爭

事實上，青啤整合與三得利的合資公司股權早有準備。

記者從青島啤酒方面了解，早在今年1月5日，青啤股份公司就與三得利公司簽署交易意向書，青島啤酒計劃收購兩家合資公司各50%股權。

對于收購三得利中國持有的合資公司股權，青島啤酒官方稱，上海和江蘇區域均為青島啤酒的重要市場，本次交易完成后，兩家合資公司將成為本公司的全資子公司，可消除原來之前的持續關聯交易。同時，也將進一步增強一體化運營能力，發揮協同效應，提升資產整體運作效率。

青島啤酒與三得利合資成立兩家合資公司，目的是借助各自的資源、品牌、渠道等來提升在華東地區的競爭力。不過，自兩家合資公司成立后，只有三得利青啤合資公司盈利，而青啤三得利營銷合資公司一直處于虧損中。這顯然不符合雙方合作的初衷。

青島啤酒在港交所發布的公告顯示，青啤三得利營銷合資公司2013年成立當年虧損5.64億元;2014年營業額30.09億元，凈利潤虧損2.28億元。

對于本次收購，10月19日招商證券發布研報指出：“我們在青啤和三得利合資的時候就提出過最后可能是這個結果，朝日和青啤的深圳工廠合作早就提供了范例，無奈三得利想多折騰幾年而已。”

盡管青啤三得利營銷合資公司2014年銷售額達到30億元，但利潤卻是虧損2.3億元，預計此次收購對短期的直接影響是加大報表的虧損，其后再通過協同整合來減虧。盡管青啤收購三得利長期屬利好，但公司近年來在華東華南等市場上節節敗退的問題并非能靠此解決。

今年上半年，青島啤酒營業收入160.7億元、凈利潤12.0億元，同比分別下降5.2%、14.7%。而在主要業務市場山東、華北、華南、東南、華東等地區都出現不同程度的銷售下降，其中華東地區銷售額下降15.17%。

國泰君安研報指出，青島啤酒華東、東南、華南市場業績下降較大，主要是受百威英博競爭沖擊較大。同期百威英博中國銷量內生增長1.7%、收入增10.2%。

不過，史賢龍認為，百威英博是一個資本型公司，主要靠收購擴張，從市場的角度講，對青啤威脅沒有那么大。