2018年8月24日晚間，迎駕貢酒(603198.SH)公開了2018年半年度報告，2018年上半年，實現營業收入約為17.33億元，同比增長10.81%;

歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3.82億元，相較于上年同期的3.29億元，增幅為15.96%，營收與凈利雙雙增長。

對此，迎駕貢酒方面表示，報告期內，公司堅持 “三大戰略”，推動高質量發展，在“全面提升品牌力和渠道力，全面提升管理標準化水平，確保收入增長”的經營方針指引下，不斷提升生產機械化和自動化水平，不斷提升生產效率和產品品質，不斷提高運營效率，為完成全年目標任務奠定基礎。

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據了解，迎駕貢酒提出的“三大戰略”即圍繞產業、產品及區域三方面戰略體系打造生態白酒品牌。

繼2017年凈利近4年首次下滑以來，迎駕貢酒堅定以白酒為主業，并繼續聚焦發力與中高端白酒，試圖通過中高端白酒產品以點帶面、從線到面，進而帶動產業的整體發展。

3月21日，在2018中國酒業資本峰會上，迎駕貢酒董事長倪永培對此表示，白酒行業產生個別‘奢侈品’正常，但不可能整體從消費品變為‘奢侈品’;

我們的主要目標，是將企業的中高端產品定位在白酒行業的中游，在價格和價值之間尋求平衡。

資料顯示，迎駕貢酒中高檔白酒以生態洞藏系列、生態年份酒系列、迎駕金星系列、迎駕銀星系列為代表;

其普通白酒則包括百年迎駕貢系列、迎駕古坊系列、迎駕糟坊系列等。

數據顯示，2018年第一季度，迎駕貢酒旗下中高檔白酒實現銷售收入接近7.09億元，普通白酒實現銷售收入約為3.53億元。

2018年第二季度，迎駕貢酒旗下中高檔白酒銷售收入約為2.84億元，普通白酒銷售收入約為2.55億。

粗略計算一下，2018年上半年，迎駕貢酒實現營業收入約為17.33億元，而中高檔白酒和普通白酒則分別實現銷售收入約為9.93億和6.08億元。可見中高檔白酒也是迎駕貢酒的“頂梁柱”!

為了刺激業績繼續增長，今年6月底，據《北京商報》消息，迎駕貢酒發布調價通知稱，迎駕銀星(包含銀星)以上產品將全線調價。

據調價通知顯示，迎駕貢酒生態洞藏系列單品上調10-20元/瓶不等，迎駕金星上調30元/箱，迎駕銀星上調20元/箱。

這也是時隔一年后洞藏系列的再次調價，至于調價效果如何，只能等到迎駕貢酒2018年第三季報出爐，才能揭曉。

不過，截止2018年上半年末，迎駕貢酒預收款項不足2.99億元，和上期期末數約為4.78億元相比，跌幅在37%以上。

對此，迎駕貢酒方面特別在公告中指出，預收款項大幅下滑，主要系預收貨款發貨結算所致。

除此之外，截止2018年上半年末，與迎駕貢酒同為“徽酒”的口子窖預收款接近5.86億元，和上期期末數8.56億元相比，跌幅在31%以上。

對此，口子窖方面在公告中表示，這主要系部分期初預收的貨款本期已銷售發貨所致。

一位長期關注食品飲料行業的證券分析師指出，白酒企業預收款項下滑，一方面可能與市場的大環境有關，另一方面也暗示了經銷商對品牌下半年銷售情況的信心。

而在知名白酒行業專家鐵犁看來，預收賬款的普降反映出經銷商庫存的增加，以及來自資金周轉上的壓力和對品牌未來的預期并不強烈。

業內人士表示，迎駕貢酒發力于中高端產品，可見其對自身的品牌定位，在目前白酒市場消費升級的背景下，迎駕貢酒也想躋身于‘白酒行業第一方陣’，增強自身品牌的市場競爭力，而擠壓式的市場競爭格局也使迎駕貢酒中高端產品增速階段性持緩，前景不應太過樂觀。

我國白酒行業自2015年復蘇以來，景氣度不斷提升，但目前呈現出的是結構性增長和擠壓式增長，產業集中度也進一步提升;

同時，白酒企業的分化態勢仍在持續，一線酒企逐漸區域穩定，而二三線酒企正迎來梯次重排，具有較強品牌和渠道優勢的名優酒企更能把握住機會，在市場深度調整，擠壓式競爭階段迅速企穩，具有更好的市場掌控能力。

然而，隨著以洋河為代表的一線白酒全面進軍安徽市場，安徽本土酒企正在感受到越來越大的競爭壓力，日子都挺難熬的。

實際上，迎駕貢酒方面自己也承認，“迎駕”白酒品牌雖然在安徽等區域市場居于優勢地位，但與全國市場一線白酒品牌相比，品牌知名度、美譽度、影響力尚存一定差距。

值得關注的是，2018年上半年迎駕貢酒經營活動產生的現金流量凈額，雖然和去年同期相比，有所改善，但依然還是負數。

無獨有偶。

2018年上半年，口子窖經營活動產生的現金流量凈額不到482萬元，和上年同期2.86億元相比，跌幅超過98%，距離100%跌幅僅一步之遙。

對此，口子窖方面在公告中指出，經營活動產生的現金流量凈額變動，主要系上年實現的稅金于本期繳納所致。

另一家徽酒上市公司即金種子酒至今沒有對外公布2018年半年度報告，因此，外界無從得知其具體業績情況。

但是，2018年第一季度，金種子酒經營活動產生的現金流量凈額約為-1.84億元，去年同期約為-1.48億元，也是連續為負。

實際上，在專業人士看來，現金流尤其是經營活動產生的現金流，對于一家企業來說，至關重要。

“現金流量和利潤不可相互替代，現金流量一定要放在第一位。” 中央財經大學會計學院副教授，經濟學博士謝桂榮還介紹了盈利性破產的概念，“有些企業報表看著不錯，但是由于資金周轉失誤導致破產，這就叫營利性破產，所以現金流量對于資金周轉、企業良性發展的重要性不言而喻。”