安徽古井貢酒(000596)股份有限公司(以下簡稱“古井貢酒”)股權劃轉一事有了最新進展。

5月6日晚間，古井貢酒披露的《收購報告書》顯示，安徽亳州市國資委將持有的古井集團60%股權通過無償劃轉的方式劃入亳州市國資運營有限公司(以下簡稱“國資運營公司”)。自此，國資運營公司將通過古井集團間接持有古井貢酒32.33%的權益，成為古井貢酒的間接控股股東，實現間接收購。

“該收購完成的具體時間還未確定，請繼續關注公司的后續公告。”5月7日下午，古井貢酒證券部的相關負責人在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

5月7日，古井貢酒股價低開，最終報收111.02元，下跌0.06%。

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歷時7個月

古井貢酒的這起收購事項可追溯到2018年10月12日。

彼時，古井貢酒發布公告稱，該起收購已獲亳州市人民政府、亳州市國資委批準。19天后，持有古井集團40%股權的上海浦創股權投資有限公司同意此次收購。2019年3月13日，亳州市國資委正式批準本次收購。4月3日，亳州市國資委與國資運營公司簽署《無償劃轉協議》。4天之后，古井貢酒再發公告稱，亳州市國資委將其持有的古井集團60%股權無償劃轉至國資運營公司。

根據古井貢酒方面提供的相關信息，亳州市國資委為國資運營公司的出資人及實際控制人，持有該公司100%股權。資料顯示，國資運營公司則成立于2019年3月5日，目前未參股或控股其他企業。

“2018年，國務院印發了《關于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》，強調推動國有資本市場化運作。在此大背景下，亳州市國資委的股權轉讓舉動主要是為了貫徹國家和亳州市人民政府改革國有資本授權經營體制的政策方針。”灼識咨詢執行董事朱悅在接受記者采訪時如是表示。

那么，此次股權劃轉將對古井貢酒產生何種影響?

白酒行業分析師蔡學飛對《國際金融報》記者表示，此舉一方面有利于古井貢酒資本的靈活運用，提升投資效率，另一方面可以完善國有資產管理體制，將管理權從國資委交由專業的國資運營公司，以加強古井貢酒的企業管理水平。

“相信此次股權轉讓對于古井貢酒進一步鞏固地方政商關系，激活企業資產，加大內外部管理與競爭激勵機制有積極意義。”蔡學飛表示。

此外，一位從事證券工作的相關人員對記者表示，從目前種種跡象來看，這一股權轉讓已經進入尾聲。2

沖擊百億俱樂部

有業內人士認為，近年來，在白酒行業馬太效應越來越明顯的背景下，酒企間的橫縱聯合將越來越頻繁，茅臺、五糧液(000858)也不例外。因此，資產收購、同行業并購等資本運作已經成為白酒行業發展趨勢之一。控股股東公司化運營，將進一步加快古井貢酒進入“百億俱樂部”的步伐。

4月26日晚間，古井貢酒披露的2018年年報顯示，2018年，公司實現營業收入86.86億元，這一數據在19家白酒上市公司中排名第7;毛利率將近78%，這一水平僅次于茅臺、酒鬼酒(000799)和水井坊(600779)，位列A股白酒行業第4。

在此基礎上，古井貢酒2019年計劃實現營業收入102.26億元，較上年增長17.74%，目標利潤總額為25.15億元，較上年增長6.19%。

不過，記者發現，與同為離百億規模很近的順鑫農業(000860)、汾酒等公司不同，從市場層面來看，古井貢酒的核心市場仍為其“大本營”華中地區，這一市場的銷售占比高達90.57%。與之形成鮮明對比的是，古井貢酒來自于華北、華南地區的營收占比反而分別從2014年的8.07%、13.79%下降至2018年的5.03%、4.23%。

對此，蔡學飛表示，古井貢酒的區域品牌性質，以及其產品高端化戰略周期較長，決定了華北、華南市場的開拓是一個漫長的過程，并且，在一線名酒渠道下沉趨勢下，古井貢酒的外拓競爭壓力增大，也在一定程度上影響了古井貢酒的省外市場。

對于如何拓展其他區域市場，朱悅認為，古井貢酒一方面應調整其業務拓展渠道，優化其營銷模式和戰略;另一方面，隨著中國消費升級，中高端白酒市場將出現擴容，成為未來市場競爭的焦點，在此背景下，古井貢酒應深化其中高端品牌定位，以更好地在其他區域獲得發展。