4月27日晚間，張裕披露2014年度成績單，雖然營收與凈利潤同比分別下滑3.8%和6.72%，成績未達2014年目標，但該公司仍宣布2015年將計劃投資10個項目，總投資額度達19.1億元，當中涉及張裕國際葡萄酒城的投資額逾14億元，海外并購投資額達3億元，加碼布局海內外業務，投資總額甚至多于張裕目前的銀行存款。

這些動作或與國內葡萄酒行業正在復蘇有關。新食文化傳媒葡萄酒事業部總經理楊征建接受《第一財經日報》記者采訪時表示，目前進口葡萄酒已有復蘇的跡象，國內葡萄酒預計在今年下半年能見底。齊魯證券研究報告認為，受益于國內消費驅動的需求提升，預計2015年國內葡萄酒產量將回升至正增長。

下探產品價格

張裕披露2014年業績顯示，實現營業收入41.57萬元，凈利潤9.78億元，未達到年初制定46億元的銷售目標。不過，下滑幅度已較過去兩年大幅縮小，營收與凈利潤同比分別下滑3.8%和6.72%，而在2013年，這兩個數字分別為-23.44%和-38.38%。張裕稱，收入下滑主要是高價位產品銷量下滑所致。報告顯示，其葡萄酒的毛利率同比下降了2.76個百分點，至68.42%。與張裕相似，長城葡萄酒的毛利率也同比下降了9個百分點，但收入及銷量則分別提高16.5%及28.0%，顯示產品結構下調。

對于未來，張裕坦言，國內葡萄酒行業在目前及未來較長時間內競爭都將十分激烈，高檔葡萄酒消費可能會繼續保持疲軟。但從長遠來看，特別是性價比較好的中低檔葡萄酒可能出現更快增長。因此張裕特別提到要“大力發展低檔葡萄酒”、“提高中低檔產品的市場占有率”，此外，張裕還注意到目前市場上火熱的起泡酒，表示將“加大起泡酒推銷力度”。

據記者了解，從去年開始，張裕已經在下調產品價格，張裕副總經理孫健此前接受《第一財經日報》記者采訪時透露，去年推出的一款零售價68元的醉詩仙銷售情況不錯，至今這個產品已經賣出超過150萬瓶，預計它未來會是主打產品解百納的兩倍。他同時透露，張裕還將會進一步下探產品價格，之后還會開發40元左右的新品。

葡萄酒價格下探其實已成定局了。齊魯證券的調研報告顯示，2011年，葡萄酒進口商的毛利率高達近70%，渠道毛利率達到50%;到2013年進口商毛利率降到25%，渠道毛利率降到33%。2014年，10~249元的中低端平民葡萄酒產品受到消費者青睞，市場占比高達74%。“另外過去葡萄酒的價格暴利，現在市場調整后，不是你想要多少就有多少了，價格趨于合理性，未來市場需要性價比高的產品，太高不行，除非有很強的品牌力，太低也不行，消費者會覺得這不是好東西，未來價格也要調整得更為合理。”葡萄酒營銷專家王德惠認為，張裕等葡萄酒未來面臨的困難之一便是如何下調價格。

根據披露，2015年，張裕的目標是“力爭實現營業收入不低于44億元，將主營業務成本及三項期間費用控制在29億元以下”，若以44億元計算，2015年的營收增幅應有5.8%左右。

搶先布局行業回暖

更值得注意的是，同日張裕還披露的投資規劃，總投資額達19.1億元，這一投資額甚至比張裕目前持有的貨幣資金要多，年報顯示，目前張裕流動資產中的貨幣資金為11.45億元，其中約10億元為銀行存款。

在本次投資的10個項目中，涉及張裕國際葡萄城的投資額超過14億元，當中包括了配制、冷凍中心建設項目，灌裝中心建設項目，葡萄基地建設項目，物流中心建設項目，葡萄酒研究院建設項目等。此前有報道稱，此項目建成投用后，預計年新增營業收入135億元，年創稅收35億元。有熟悉張裕的業內人士向本報記者透露，張裕國際葡萄酒城將是其在國內的一個重要基地，未來其他地方的工廠的一些業務也會逐漸遷入該葡萄城中。

除了國內業務外，張裕還計劃投資約3億元，用于在法國、西班牙及智利等國家收購相關企業和品牌。記者注意到，此前不久，張裕才披露要出資1000萬歐元在法國投資一家獨立子公司，主要是“為了更好地整合本公司在法國所收購的企業和有關資產，實現在法國企業的合并納稅，降低稅務負擔，并為以后在歐洲開展企業收購和酒類生產經營業務創造更加便利的條件。”

其實，本來盤踞國內的張裕已有出擊海外的想法，孫健透露，未來計劃在國內外各設立10個工廠，要“兩條腿走路，兩條腿一樣粗”。其透露，未來在進口酒方面，希望在3~5年將進口酒的比重提高到銷售的三成。

這種布局與行業正在回暖有關。王德惠認為，今年葡萄酒開始調整到位，未來會開始緩慢回升。齊魯證券研報顯示，2014年中國葡萄酒產量為11.6億升，占世界總產量的4.2%，位于世界第七位。近10年，國內葡萄酒產量年均增速為17%，遠高于全球平均水平。2013年中國人均葡萄酒消費量僅為1.24L，與世界平均水平3.38L相差很大，潛在消費空間巨大。受益于消費升級和健康飲酒的大潮流，從目前到2020年，中國葡萄酒市場復合增速可以達到8%~10%。