五糧液白酒行業經過兩年調整，目前一線陣營明朗，一線和二線白酒的價格差逐漸清晰，但在經濟增速放緩的背景下，大眾的白酒消費和對白酒的價格預期也會受到負面影響，我們預計為了適應經濟新常態，以及在出廠價格和一批價格依然倒掛的背景下，五糧液的價格仍存在繼續下探的壓力。因此，從基本面看，公司堅持2015年不降價的策略，勢必對整體營收增長有負面影響，短期業績反轉尚難。但是另一方面，公司2014年四季度業績表明未來經營業績大幅惡化的可能性也很低。一線白酒企業正在憑藉自身的品牌和措施走出低谷。

公司2015年一季度，在大力促銷的背景下，部分渠道數據顯示出貨量良好，加上春節備貨較2014年同期延後，基期不同，據此預估公司2015年一季度經營數據同比可能錄得增長，但是鑒于國內經濟增速下行的壓力依然較大，預計全年經營業績較難反轉。預計公司2015年、2016年分別實現凈利潤48.28億元和43.66億元，分別同比下降17.25%和下降9.57%，對應的EPS爲1.27元和1.15元。

由于行業處在調整期，預計行業內并購將漸盛，公司持有224億元現金，而白酒公司估值在10億以下的公司數量眾多，因此，公司有足夠的實力參與并購，外延式增長的空間大，這將有助于提高公司抗周期風險的能力。