白酒大王五糧液剛剛公布的2014財年年報顯示，全年營收下滑15%至210.11億，凈利潤下滑26.81%至58.35億元。而四季度，五糧液的銷售和凈利潤同比都止跌回升。不過南都記者發現，盡管2014年五糧液的銷量在下滑，但是其銷售費用同比大幅增長9.29億至43.09億元。

銷售費用大增拖低凈利潤

2014財年，五糧液銷量下降21.26%至11.88萬噸;生產量則僅有12.03萬噸，下滑17.16%。

2014年前三季度，五糧液營收和凈利潤分別為150.68億元和47.07億元，同比大跌21.38%和33.74%。這意味著去年四季度，五糧液的營收和凈利潤都已經止跌回升。然而就第四季度而言，五糧液的營收雖然高達59.43億元，凈利潤同比雖然也回升了，但也只有11.28億元。

銷售費用的急劇增長，是“腐蝕”五糧液全年凈利潤的原因之一。2014年其銷售費用同比大漲9.29億元至43.09億元。今年前三季度，五糧液銷售費用為28.95億元，而第四季度單季的銷售費用就高達14.14億元。不過四季度利潤同比回升的背后，五糧液在收縮銷售費用，2013年第四季度其銷售費用高達18.3億元。

五糧液稱，白酒行業產能嚴重過剩，行業產能消化面臨巨大的壓力，加之高端市場進一步調整，產品價格承受壓力加大，中低端產品競爭更加激烈，行業內企業間競爭加劇;同時，電子商務等新興渠道的快速發展正在對白酒傳統銷售渠道形成重大沖擊。

出廠與批發價再現倒掛

對于這樣的下跌幅度，五糧液在年報中認為，“調整幅度在可控范圍”。

不過2015年，五糧液的壓力還未消除。今年1月，五糧液啟動了挺價措施，其在成都召開經銷商閉門會議，要求經銷商必須堅守580元的批發價，對于已出貨的低價老貨，請大經銷商主動上報并回收，此舉一度刺激五糧液批發價從510元迅速反彈至580元。

在3月份全國糖酒會的經銷商大會上，五糧液副總經理朱忠玉指出，今年五糧液營銷工作的重點和難點之一是對價格體系的調整和梳理，要盡快順價銷售并保持住，這是所有營銷工作的基礎。

然而春節過后，五糧液的批發價出現了一定的回落。有五糧液的經銷商告訴南都記者，當前52度普五的批發價在560元左右。“有部分有資金壓力的經銷商，批發價在550元左右。”該大商表示。而五糧液目前的出廠價為609元。