近日記者注意到，百潤股份4月13日發布的《發行股份購買資產暨關聯交易報告書(草案)》中提到，根據未經審計的財務報表，銳澳RIO雞尾酒品牌公司上海巴斯克酒業2015年一季度營業收入7.75億元，實現營業利潤4.02億元，實現凈利潤3.02億元，凈利潤率達到39%。

與此同時，上述文件還提到，巴斯克酒業2014年實現銷售額9.82億元，實現凈利潤2.3億元，與此同時，巴斯克酒業2014年主營業務毛利率75.36%，比2013年的72.32%有了進一步的提升。巴斯克酒業在此次重組中承諾，2015年預計將實現凈利潤3.83億元，這意味著僅僅是今年一季度其凈利潤指標就已經完成大半。

自從去年9月，百潤股份這家曾經為統一冰糖雪梨飲料供貨的香精香料企業，宣布擬以數十億元的估值收購巴斯克酒業，銳澳RIO就一直是行業關注的焦點，但小編認為，銳澳還有很多不為人知之處，詳見以下幾條。

1.銳澳的市場份額反超冰銳

根據安信證券食品飲料行業分析師蘇鋮的調研：銳澳RIO的競爭對手百加得冰銳2014年業務年度的銷售量大概600萬箱，2014年上半年增長還可以，下半年開始放緩(例如華東市場);

百加得相比巴克斯的弱勢在于：a.外資巨頭，機構臃腫，對市場靈活性差。b.考核上按年度考核，中間發生什么事情也不會調整;c.公司雖然開始重視預調酒，但是預調酒跟洋酒在操作上并未分開，從業務員的角度，推洋酒的動力更足(因為洋酒單瓶價值高);d.經銷商體系上，巴克斯是一級經銷商，沒有二級，因此其對價格管控較好，但百加得是大商制，一個大商下面很多分銷商，對價格管控能力弱，市場容易竄貨。而在渠道利潤上，一箱RIO比百加得利潤多約10元;現在百加得面對RIO競爭，出廠價有所下調。

2.豐厚的渠道利潤推動銳澳RIO快速擴張

中金公司估計，考慮經銷商的成本費用和賣場的進場費扣點，渠道凈利潤凈利潤率約在10%左右，按照1月的周轉時間，ROE可達120%，渠道利潤十分可觀。而渠道調研過程中看到實際周轉的速度比一個月更快，豐厚的渠道利潤幫助RIO快速將銷售網絡鋪向全國，2014年銷售人員已經達到1000人以上，估計2015年一季度末已經達到3000人的規模，大規模的銷售團隊幫助公司在全國范圍進行地毯式鋪貨，迅速建立全國性的銷售網絡，公司的銷售人員會深入一線，協助經銷商拓展市場、維護終端，同時也加強了對網店的掌控，及時更新消費狀況。中金公司估計，目前RIO的渠道占比情況是商超/傳統/夜店的結構是4：4：2。

3.銳澳佐餐裝新品上市 殺入餐飲渠道

銳澳RIO不僅僅做雞尾酒，近期其佐餐酒也已經上市。分析人士認為，佐餐酒瓶與傳統炫彩瓶大不相同，百潤由于善于口味研發，在佐餐酒的酒體設計上也進行了區分。首先是考慮到就餐需要，佐餐酒酒精度數為15度，高于傳統產品，接近葡萄酒，另外在烈酒酒基基礎上混合了葡萄酒酒基，增加酒體的復雜性。最后是果汁的濃度與多樣性均有所增加。終端售價約為22元/瓶。“和美食很配也和美女很配”等廣告詞直擊痛點。

有分析認為，銳澳RIO佐餐酒的推出不僅增加新品類，為消費者營造更多場合消費銳澳RIO，而且有助于公司利用佐餐酒打開公司目前最薄弱的餐飲渠道。

4.產能將快速擴張 將終結斷貨瓶頸

有經銷商對酒業家記者表示，現在銳澳最大的困擾之一就是產能不足，在預調酒的口感、外包裝差異性不足夠強的情況下，出現斷貨的情況，這會給消費者選擇其他產品留下可乘之機，上述經銷商透露，他現在手中還有可以維持各大商場近期供貨的庫存，但下一批訂單什么時候到貨還是未知數，畢竟在春節期間像他所在的三線城市也曾出現過大范圍斷貨，斷貨之后，經銷商會面臨到客戶投訴等問題，所以他對RIO的五一供貨心存隱憂，前些時間，RIO內部一位高層向他透露，通過相應調整，供貨在4月份可以達到穩定狀態。為此，推出了周轉金制度，主要是經銷商提前一個月打款給廠家，廠家根據訂貨量產。就目前情況來看，RIO在多處賣場斷貨情況尚未解決，更無法向經銷商保證五一的正常供貨，對于經銷商而言，因為不確定動銷情況提前打款，風險加大。

不過，有資料顯示，銳澳RIO的南匯新場鎮生產基地將形成年產600萬箱瓶裝雞尾酒生產能力，預計于15年2月投產，巴克斯(天津)預計形成年產2000萬箱雞尾酒生產能力，預計于16年1月投產。

5.收購銳澳RIO預期 推動百潤股份股價高漲

酒業家查詢數據獲悉，截止4月15日上午收盤，由于收購銳澳RIO的預期，百潤股份總市值一路飆漲到154.69億元，流通市值為105.38億元，截止2014年12月31日，其股東戶數為4232戶。

不過，在盛景之下，也有冷靜的聲音。有投資者對酒業家記者表示，百潤股份方面與投資者溝通時暗示今年有望實現銷售額35億元。上述投資者對酒業家表示，在銳澳市場狂飆突進的同時，其有些擔心百潤股份和巴斯克酒業方面過于重視股價的訴求，畢竟在A股酒類上市公司中并不是沒有前車之鑒，百潤股份這么高的流通市值流通股東只有4000多戶，持股非常集中。

6.銳澳面臨其他競爭對手的競爭

有廣西當地的經銷商對酒業家記者表示，銳澳的夜場渠道好做，但是傳統渠道不好做，只見陳列，動銷不太好，傳統渠道經銷商月月壓貨，而且不能做區域內的夜場渠道，同一個區域做商超渠道等傳統渠道客戶與做夜場渠道的經銷商分開的，而且給夜場渠道經銷商的價格和要比傳統渠道經銷商的價格低。

此外，銳澳的商超渠道需要進行費用代墊，還按進貨量分批核銷，所以廣西市場被同樣來自上海的ODN(澳迪尼)搶了很多份額，相比之下ODN(澳迪尼)價格稍低，經銷商代墊費用核銷靈活方便，現在在桂東、桂東南的主要商超渠道(國際連鎖除外)，主要是ODN(澳迪尼)與銳澳RIO在競爭。

7.互聯網思維營銷，樹立品牌高度

中金公司認為，RIO通過鋪天蓋地的網絡電視劇植入廣告，轟炸消費者眼球，迅速抓住了年輕人群的需求。同時，年輕人社交依賴網絡，預調雞尾酒借助互聯網大大加快了傳播，曬“聚會+預調雞尾酒”成為流行的方式，聚在一起喝預調雞尾酒成為了很酷的行為，加之年輕人的互相模仿，預調雞尾酒很自然的成為了聚會的亮點和共同話題。

在針對年輕人的電視劇里無處不在的RIO廣告也成為了線上線下吐槽的對象，加速品牌的傳播。在周迅代言之后，公司還邀請了年輕人中人氣很高的當紅明星進行微博宣傳，更加貼近年輕消費者。

在高舉高打的營銷背景下，RIO樹立了自己的品牌高度，較競品享有溢價。除了無處不在的電視劇廣告，針對主流消費人群，RIO會主動發起一些主題營銷活動，如推出Hellokitty限量版和Hellokitty情侶瓶，銷售期3個月。目前Hellokitty的天貓月銷量已經與主流炫彩瓶接近。預計公司未來將不定期推出主題性的營銷活動，刺激銷售。

酒業家記者蘇秦 劉亞發自北京