白酒行情最近真是火熱得燙手。在老大哥貴州茅臺(SH.600519)不斷超越自己刷出更高價的同時，板塊整體也隨其節節攀高。周四晚間，被譽為“川酒六朵金花”之一的沱牌舍得(SH.600702)公告了白酒行業的第一份2016年年報，10倍凈利增長的靚麗成績閃爆眼球。這也給白酒板塊再添了一把新柴，市場馬上以逆勢領漲致敬。酒是好酒，火越燒越旺。
一、混改成績：營收凈利雙響炮
2016年年報顯示，報告期內沱牌舍得實現營業收入14.62億元，與上年同期相比增長26.42%，歸屬于上市公訴股東的凈利潤8019.9萬元，同比暴增10.25倍。
查閱公司過去三年財務數據得知，2013年至2015年年報期間內，公司營業收入分別為14.19億元、14.45億元、11.56億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1177.42萬元、1338.94萬元、712.81萬元。如下圖所示，不難發現公司歷年的股東凈利潤變化方向基本與當年營收變化一致，而2016年股東凈利潤表現如此突出呈“一柱擎天”之勢。
特別值得留意的是，報告中提到沱牌舍得中高檔酒的營收比上年減少8.16%，低檔酒的收入暴跌25.94%——也就是公司主營的全線白酒產品去年的營收都是下降的。在此背景下又有如此驕人的營收和凈利，這得益于，如年報說明的，公司在大股東天洋控股入主后整合營銷力量，在產品改革、推廣創新和成本控制方面做的努力。
二、天洋時代：四川酒業混改第一槍
2015年11月，在沱牌舍得提出改制的第13年，終于瓜熟蒂落。射洪縣人民政府以高達88%的溢價率、38.22億元的成交價將其持有的沱牌舍得70%股權轉讓給名不見經傳的天洋控股，成為四川省酒類企業混合所有制改革的第一宗成功案例。
2003年便提出混改的沱牌舍，這條路走得可謂是一路風雨、坎坎坷坷。最開始，射洪縣人民政府擬將其100%的股權轉讓給江蘇興橙集團、廣州索芙特、德隆國際和北大未名，但此事由于德隆系資金鏈的斷裂而宣布告終。2008年和2013年改制重啟，但雷聲大雨點小。2014年改制再起，但因上門提親的僅有中糧集團一家而中途夭折。天洋股份剛接手的時候市場上充滿了質疑的聲音，“沱牌舍得含淚下嫁”、“天洋股份是什么鬼?能行嗎?”。
