這樣的情況并非2015年獨有。統計2013-2015年兩家公司的收入與員工可以發現，燕京啤酒的人均創收能力始終只有青島啤酒50%左右的水平。同為國企，燕京啤酒為什么生產效率這樣低下呢?

2013年，燕京啤酒42239人的員工人數不但不低于青島啤酒，甚至還要比競爭對手多了4名。這一年，燕京啤酒的銷量只有571.4萬千升，青島啤酒銷量則達到870萬千升。燕京啤酒130.1億元的啤酒業務收入還不到青島啤酒277.67億元啤酒收入的一半。

兩家公司員工人數的差異在一線生產工人這里有著明顯的對比。青島啤酒一線生產工人占員工的比例僅在40%左右，而燕京啤酒則達到60%上下。讓投資者無法理解的是，產銷遠不及競爭對手的同時，燕京啤酒一線的生產工人始終要比對手超出數千人。

青島啤酒最近兩個完整年報的一線生產工人保持在17000余人，燕京啤酒即使三年內連續減員，但一線生產工人仍超過20000余人，完勝青啤。不過是競爭對手60%左右的產品規模，一線生產工人竟然還要比對手多出成千上萬人，燕京啤酒打的是什么算盤呢?

如果說青島啤酒的規模效益燕京啤酒難以企及，那么與規模更小的啤酒企業相比公司是否有優勢呢?答案同樣是否定的。與規模更小的同行相比，燕京啤酒同樣沒有優勢。

目前，啤酒企業共有7家上市公司，惠泉啤酒與燕京啤酒同屬一個實際控制人暫時不予以比較。在明顯不如青島啤酒人均效率的情況下，燕京啤酒與4家“小兄弟”相比也未勝出。

在這4家公司中，僅有蘭州黃河的人均創收低于燕京啤酒，蘭州黃河2013-2015年人均創收只有20余萬元，重慶啤酒和珠江啤酒人均創收都在60萬元上下;偏安一隅的西藏發展效率最高，人均創收過百萬元。

對此，上述負責人表示，每家企業都有自己的特點，在發展模式和用工方式上都有不同的選擇。

作為頗受投資人關注的明星股之一，燕京啤酒在混改的風浪中有望分得一杯羹。在此之前，公司也明確提出將推出股權激勵方案，那么在距離公司承諾日期逐漸臨近之際，燕京啤酒能推出市場滿意的方案嗎?為了完成業績，公司是否會精簡冗員呢?

改革迫在眉睫

在深交所互動平臺上，投資者對燕京啤酒最關注的問題有兩個，一是董事會何時完成本就早該進行的換屆;二是混改何時推進，股權激勵方案能否順利出爐。

對于這兩件事情，燕京啤酒也有過不止一次回應，不過一拖再拖之后市場的信心一次次消磨。按照燕京啤酒最新的說法，董事會換屆和股權激勵方案都將在2017年年中一錘定音。

作為國內唯一一家未與外資合作的啤酒企業，燕京啤酒一直沒有進行較大規模的改革。海通證券指出，燕京啤酒在2014年6月曾明確提出將在3年內提出股權激勵計劃。根據國企改革的指導意見和公司的公告內容，燕京啤酒的改革大概率將集中在混合所有制改革和股權激勵計劃這兩個方向。

與之相比，中金公司的觀點更加明確。中金認為，北京地方國企混改加速或許將成為公司董事會換屆的幕后推力之一。倘若燕京啤酒通過混改引入戰投，雖然不排除其他啤酒巨頭以及非行業人士(可能性較小)介入的可能，但早先一直傾注努力的華潤啤酒或有先機。

顯然，如果改革能夠如預期揭開面紗，那么2017年有望成為燕京啤酒轉折的一年。股權激勵的推出意味著公司需要釋放業績才能完成業績要求，在沒有預收款可以調節的前提下，提高自身經營效率成為題中之義。

對此，上述負責人表示，是否改革、何時改革都將由北京市相關部門決定，鮮活的數字將燕京啤酒低效的經營能力擺在了市場面前，如果戰略投資者入局，外來者是否還會允許燕京啤酒人員臃腫、人浮于事的低效情況繼續存在呢?達到或者接近競爭對手的員工效率應該是燕京啤酒努力的方向。