2020年19家上市酒企半年報余溫未了，僅貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、酒鬼酒、ST皇臺5家公司實現營收、凈利潤雙增長，其余酒企出現不同程度普降。在疫情影響，盡管白酒行業整體業績下滑在預料之中，但醬酒版塊的牛市照亮了“至暗時刻”下的方向。

作為醬酒龍頭，上半年茅臺實現營收439.53億元，同比增長11.31%，凈利潤226.02億元，同比增長13.29%，繼續亮出優等生的成績。在表現強勢，發揮白酒行業“定海神針”龍頭作用的同時，貴州茅臺的雙增長業績，同樣給正值發展上升勢頭的醬酒市場吃了顆“定心丸”。

中秋國慶“黃金假期”將至，秋季糖酒會緊隨其后，下半年銷售旺季窗口逐步臨近;醬酒品牌站在市場迎風口，除了把酒釀好，還需把酒亮出來，實現從“釀”到“亮”的跨越。

審時度勢醬酒風口

以2017年飛天茅臺批價上漲突破1600元、貴州茅臺股價持續上漲為直接導火索，正式拉開了中國白酒市場醬酒風口大幕。在“茅臺熱”的前提下，演變為一場“醬酒熱”的新財富品類運動。

2019年，醬酒品類迎來第二次擴容期。首先是生產端的產能擴容，從近幾年發展來看，2017年后醬酒的產能擴容主要集中在貴州茅臺、習酒、郎酒，這三大醬酒巨鱷上。按照規劃，茅臺酒將實現5.6萬噸產能，其中茅臺醬香系列酒新增產能3萬噸;習酒新增產能2萬噸，達到4萬噸的產能規模;郎酒在3萬噸產能的基礎上新增2萬噸，最終形成5萬噸級的醬酒規模。正式進入醬酒大時代。

隨后，醬酒擴產能運動引發連鎖反應，從頭部傳到至第二陣營，乃至第三梯隊的腰部力量。貴州珍酒也宣布將新增2000噸醬酒產能，達到1.2萬噸;金沙酒業擴產擴產1萬噸，完成后年產達3萬噸;國臺也宣布擴產6000噸;貴州安酒則在習水縣土城鎮投資50億元，打造“赤水酒谷”項目，規劃2萬噸醬酒產能，計劃今年實現產能1萬噸......

茅臺鎮的動作頻頻，撐起醬酒市場的大半壁江山;赤水河畔另一半的茅溪鎮同樣躍躍欲試。據報道瀘州市方面計劃投資200億打造古藺縣茅溪鎮醬酒園區，喊出“再造一個茅臺鎮”的口號。

醬酒市場周期性繁榮有目共睹，原因諸多，總結起來大致可以概括為4大方面：1.貴州茅臺龍頭引領作用 2.即“清香復興”、“濃香天下”后，“醬酒崛起”的品類繁榮 3.醬酒多重屬性背后的“物以稀為貴”的價值 4、“長期不缺酒、長期缺好酒”的白酒消費市場矛盾。

本輪“醬酒熱”直接原因歸結于貴州茅臺市場表現逐步走高，一是飛天茅臺在市面單瓶成交價格從1600元上漲至如今2800元，甚至3000元，構筑起醬酒品牌價格“天花板”，搭建起從上到下依次遞減的價格體系;二是貴州茅臺股價一路走高，市值表現搶眼，拉動整個白酒版的繁榮，吸引更多資源關注醬酒市場。

從濃、清、醬三大白酒品類發展史來看，以汾酒為代表的清香型白酒走過帶領中國白酒復興的歷史階段;結合中國改革開放發展歷程來看，濃香型白酒在“黃金十年”飛速發展的結果是滿足了廣大消費者對白酒的日常需求，解決白酒消費中“溫飽”的重要一環;而醬香型白酒歷經多年發展，來到中國白酒品類發展新階段，到這個山頭就該唱出中國白酒品類繁榮的山歌。

醬酒之所以備受資本、一定層級消費者認可和追捧，是其多重屬性表達的結果。首先，醬酒自帶健康屬性的基因，這一點從中國釀酒大師季克良對喝茅臺有利于身體健康的相關評價中，可以窺見。因此，對注重健康的消費者而言，追求醬酒理所當然。其次，醬酒自帶高溢價能力，與其它品類相比，醬酒的高利潤性備受白酒市場歡迎。最后，從釀造環節而言，醬酒生產高度依賴自然地理環境，且生產周期較長;在有限的自然資源條件下，醬酒產能具有有限性，因此具有“物以稀為貴”的市場價值。

今年1月份，國家統計局公布2019年國民經濟運行成績單，GDP增長6.1%，人均GDP邁上1萬美元新臺階。隨著國民經濟水平提高，消費者人均收入的增長，中國白酒消費市場的主要矛盾體現于“長期不缺酒、長期缺好酒”的局面。而醬酒品類的繁榮，填補了這一空缺，為消費市場提供了好酒。

醬酒熱，頭部醬酒會更熱

在疫情“加速器”、“放大鏡”的作用下，今年中國白酒行業呈現出分化趨勢加快的局面，行業“馬太效應”進一步凸顯，向頭部企業集中的速度明顯。最直接表現就是行業“洗牌”，抗風險能力強的酒企，憑借硬實力能有效渡過難關，而部分中小型酒企面臨市場停滯、現金流緊張的狀況下，出現生死攸關的境遇。

醬酒市場，同樣如此。以今年各大企業相繼召開2020年上半年工作會議為例，與往年相比，“時間過半，任務過半”的聲音小了許多，喊出這一口號的酒企也是少數。但正是這些少數中，醬酒企業就占了多數。

6月24日，習酒公司發布《致習酒經銷商及全體營銷人員的感謝信》。信中提到：“公司打贏了復工復產復市的戰役，提前取得了‘時間過半，任務過半’的階段性勝利。”

7月7日，茅臺醬香酒公司亮出期中成績：上半年，茅臺醬香系列酒完成銷量1.6萬余噸，實現銷售50余億元，順利實現了“時間過半、任務過半”的目標。

7月12—13日，國臺在“2020年上半年工作總結暨三季度工作會議”上表示，2020年上半年，國臺銷售牢牢把握“乘勢而上、系統提升，推動國臺新起點高質量高速度發展”的總基調，取得了時間過半、任務超半的業績。

金沙酒業發布數據稱，2020年上半年，公司實現銷售收入10.47億元，同比增長69.2%，全面完成公司訂下的上半年任務。

在上半年全國經濟形勢低迷的情況下，這幾家頭部醬酒企業竟相繼交出“時間過半，任務過半”的期中成績單。不可否認，企業為實現年度目標做了大量的努力，比如金沙、國臺，在疫情期間也沒有停滯，依然投入大量資源做市場推廣、品牌營銷，在疫情中把握主動權。

盡管是在“醬酒熱”的市場風口浪尖，醬酒企業喊出“時間過半，任務過半”進一步證明向頭部集中的發展趨勢，但這也并不意味著其余非頭部醬酒企業沒有品牌蛻變的機遇。